猪价反转及涨幅疑虑渐消，继续推荐生猪养殖板块。①生猪价格周环比下跌4.8%。本周六全国生猪价格22.45元/公斤，周环比下跌4.8%。本周自繁自养生猪盈利660元/头，外购仔猪养殖盈利871.45元/头；②仔猪价格周环比大涨，二元母猪价格周环比温和上涨0.9%。涌益咨询披露数据(7.8-：全国90公斤内生猪出栏占比，处非瘟以来低位；本周规模场15公斤仔猪出栏价779元/头，周环比大涨4.7%；50公斤二元母猪价格1837元/头，周环比温和上涨0.9%；③6月上市猪企出栏增速继续分化。6月出栏量（万头）从高到低依次为，牧原股份527.9、温氏股份123.2、新希望97.9、正邦科技75.1、傲农生物48.7、天邦股份30.98、中粮家佳康30.5、大北农28.6、天康生物20.8、唐人神16.3、金新农13.2、东瑞股份3.3、正虹科技1.6；出栏量同比增速从高到低依次为，傲农生物117.6%、金新农71.8%、天康生物64%、牧原股份51.9%、新希望51.5%、温氏股份21.9%、中粮家佳康14.2%、唐人神3.9%、大北农0.5%、天邦股份-3%、正虹科技-40.6%、正邦科技-；出栏量环比增速从高到低依次为，傲农生物14.6%、金新农12.8%、天康生物10.6%、唐人神8.3%、大北农1.9%、正邦科技0.1%、新希望-6.4%、温氏股份-6.9%、牧原股份-10%、正虹科技-17.3%、天邦股份-19.3%、中粮家佳康-30%。④猪价已创非瘟疫情前新高，猪价反转及涨幅疑虑消除。
猪价已创出非瘟疫情前新高，参考我们在中期策略报告中提到的两组数据，市场此前应当是低估了本轮产能去化程度。i）猪细小病毒疫苗和猪乙型脑炎疫苗仅用于种猪，两款疫苗的批签发数据可从侧面印证母猪存栏情况，2020年全国猪细小病毒疫苗、猪乙型脑炎疫苗的批签发数据达到峰值，2021年同比分别下降14.0%、19.4%，2022年前5月同比分别下降25.8%、59.4%；ii）大型上市猪企能繁母猪本轮去化超过10%，但低于普通养殖户。这些数据均显示去化幅度已远超，猪价已步入新一轮上行周期。此外，有两大变化需持续关注：i）生猪体重波动影响短期猪价，7月7日，16省瘦肉型白条猪宰后均重90.7公斤，周环比上升，较4月初上升3.5%；涌益咨询7月14日全国出栏生猪均重125.45公斤，周环比略增，较4月初上升，较2021年峰值137.6公斤仍有8.8%的差距，需持续关注二次育肥、压栏、三元留种对猪价的影响。ii）种猪生产效率弹性大，能繁母猪中三元占比从2021年6月42%快速降至12月，并于2022年5月回落至，这将影响到今年下半年生猪出栏量。本周五各家猪企头均市值，温氏6978元、牧原6047元、正邦2210元、天邦食品2880元、中粮家佳康2296元，估值处偏低水平，由于猪价反转及涨幅疑虑消除，且猪价涨幅先于股价上涨，建议仍可积极配置生猪养殖板块，我们继续推荐天康生物、温氏股份、牧原股份、中粮家佳康、新希望。白羽鸡产品价格周环比上涨1.4%，黄羽父母代销量处近年最低。
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