《上海市数字经济发展“十四五”规划》或再助力元宇宙发展根据上海市人民政府网站7月12日发布的《上海市数字经济发展“十四五”规划》，其中包括“拓展数字新产业、培育数据新要素、提升数字新基建、打造智能新终端、壮大数字新企业、建设数字新载体”等重点任务。“培养数据新要素”中提到“支持龙头企业探索NFT（非同质化代币）交易平台建设，研究推动NFT等资产数字化、数字IP全球化流通、数字确权保护等相关业态在上海先行先试”，我们认为或对NFT交易在上海落地带来重要驱动，而NFT交易若落地，有望打开基于NFT的数字藏品发行市场空间，对产业链IP方、发行平台及交易参与方带来业绩驱动。“提升数字新基建”中提到“加快研究部署未来虚拟世界与现实社会相交互的平台，加强从底层到应用全链条布局”等元宇宙相关内容，继此前《上海市培育“元宇宙”新赛道行动方案（2022—2025年）》后，再次强调对元宇宙的支持及其对数字经济发展的重要作用。基于近期上海市出台的系列支持元宇宙发展的文件，我们建议在当前估值明显回落之际，加大对元宇宙中技术及商业化落地较快的虚拟人、NFT、裸眼3D、XR等领域的布局力度，重点推荐兆讯传媒、芒果超媒、元隆雅图，受益标的包括风语筑、蓝色光标、顺网科技、视觉中国、三人行、锋尚文化、浙文互联、中文在线等。
基于版号再次发放和上市公司中报业绩预期，继续建议在估值低位布局游戏7月12日，国家新闻出版署官网发布2022年7月份国产网络游戏审批信息，共计67款游戏获得版号，其中移动游戏（含休闲益智类）65款。这是自2022年4月以来的第三批游戏版号，或进一步验证游戏版号发放常态化，而2022年每批版号数量与2021年同期相比明显减少，或延续“总量控制、鼓励精品”思路。
根据上市公司近期发布的业绩预告，按照中位数，完美世界、三七互娱、恺英网络2022年上半年扣非后归母净利润增速分别为1626%、151%、163%，其中Q2完美世界扣非后归母净利润由上年同期的亏损2.80亿元提升至盈利2.46亿元，三七互娱和恺英网络扣非后归母净利润增速分别为32%和116%，在未成年人防沉迷措施严格落实前提下，主要游戏上市公司业绩依然延续较快增长，主要原因或为通过精细化运营，老游戏延续稳定流水并提升了盈利性，完美世界《幻塔》、三七互娱《斗罗大陆：魂师对决》等近一年内上线的游戏带来了积极贡献。我们认为，版号或常态化发放，将进一步消除市场对游戏行业长期增长前景的担忧，而版号数量控制及游戏公司精品化策略下，买量竞争或趋缓，游戏长线运营表现及利润率稳定性或提升，加上储备游戏在获得版号后上线以及出海带来的增量，头部游戏公司业绩依然具备长期成长性，估值和业绩有望持续修复。我们建议在当前的估值低位继续加大对游戏板块配置力度，重点推荐腾讯控股、吉比特、完美世界、创梦天地、姚记科技，受益标的包括网易-S、三七互娱、恺英网络、电魂网络、宝通科技、盛天网络、游族网络、汤姆猫等。
风险提示：元宇宙商业化进展不及预期，新游戏获得版号及上线时间不确定。
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