化妆品与日化行业周报：6月美妆零售显著回暖，棕榈油价格后市展望_股票频道

投资建议今年以来新规执行+直播电商格局变化，持续利好龙头份额提升，品牌商建议关注具备强产品/研发/营销运营实力的头部品牌商贝泰妮、珀莱雅、鲁商发展等；原料商继续推荐提价顺利&产能持续释放&Q2业绩望快速增速&成本压力望缓解的防晒剂龙头科思股份；生产商建议关注 Q3疫后修复望出现业绩拐点的嘉亨家化。

行情回顾近一周（2022.7.11~2022.7.15）上证综指、深证成指、沪深 300分别跌3.81%、跌 3.47%、跌 4.07%，化妆品板块跌 1.77%，跑赢沪深 3002.3PCT。板块对比来看，化妆品处中上游。个股方面，珀莱雅、贝泰妮涨幅居前，逸仙电商、鲁商发展、宝尊电商等跌幅居前。

本周专题6月棕榈油价格显著回落，本周我们组织了资深棕榈油专家交流会，对本轮棕榈油价格波动及未来价格走势进行分析，核心观点如下：

棕榈油本轮下跌主要原因：1）宏观因素：受大宗商品价格整体下行影响；

美联储加息力度大，整体宏观经济预期悲观。2）导火索：印尼 5、6月放宽棕榈油出口政策，加快推进出口进程。3）根本原因：供需基本面失衡，供给量增大，需求端受到抑制和替代，降价促进作用不明显。

棕榈油价格短期、中期、长期价格走势？1）短期：受印尼消化高库存、（4-5月限制出口，库存到达 800万吨以上，达到库存极限值，引发印尼国内种植业不满）积极加速推进出口国际影响，价格继续走低。2）中期（2-3个月）：或有回弹，但波动不大。3）长期：棕榈油供给量宽松局面已然成型，供需基本面决定的长期价格仍将继续下降。价格长期对于生产具有配臵作用，棕榈油等大宗商品生产种植调整具有滞后性与周期性，叠加国际宏观因素的不确定性增加，棕榈油价格或将进入新一轮的价格周期。

6月社零数据：化妆品零售额显著回暖 6月社零同增 3.10%、限额以上企业同增 8.8%，零售增速转正、呈现回暖、其中化妆品、黄金珠宝等可选品类消费回暖显著。

6月化妆品零售额同增 8.10%、疫后首次恢复正向增长。22H1化妆品零售同降 2.5%、较 22Q1同增 1.8%略有放缓、618线上大促销售靓丽显著修复疫情影响、Q2抖音+淘系护肤销售额同增 4.3%，较 Q1的同增 3.9%略有提速。

行业动态行业新闻：华熙生物今年第二个新原料“水解透明质酸钙”完成备案；韩国科玛收购韩国化妆品包材龙头衍宇包材株式会社 55%的股份。

重点公告：洁雅股份发布 2022年限制性股票激励计划（草案），拟向 56名激励对象以 19.49元/股授予限制性股票 178.4万股、占总股本的 2.2%。泡泡玛特预告 1H22收入同增不低于 30%、净利同降不高于 35%。

风险提示营销/渠道/新品发展不及预期，生产/代运营商大客户流失，数据跟踪误差。