事件：公司发布] 2022年半年度业绩预告，预计实现营业收入 15.7-16.3亿元，同比增长 20.0%-25.0%；预计实现归母净利润 1.8-2.0亿元，同比增长55.0%-65.0%；预计实现扣非后净利润 9233.4-9673.1万元，同比增长5.0%-10.0%，主要系公司股权投资所带来的公允价值变动损益影响金额约 9500万元。整体业绩符合市场预期。
疫情影响有限，下半年有望加速。拆分单季度看，公司 Q2实现营业收入约 7.6亿元，同比增长 7.7%，环比下滑 9.4%。疫情影响下，部分省份电网客户项目推进有所延迟，部分省份电网客户的项目推进有所延迟，但伴随 6月份全面复工复产，全国电网投资仍在逆周期加大，各地电网业务有望快速恢复，预计下半年将进一步加速推进。
2B 和 2C 双轮驱动，数字化与充电平台表现亮眼。1）能源数字化方面，公司深耕能源领域 25年，在用电服务核心系统建设等领域市场地位稳固，市占率超过40%，深度参与的新一轮数字化系统建设（营销 2.0+采集 2.0）试点成果良好，正逐步转向全面推广阶段，伴随下半年疫情进入常态化管理，预计各地招投标有序开启，上线实施进程有望加速。2）能源互联网方面，报告期内公司的聚合充电平台“新电途”累计接入充电运营商超 400家，在运营充电桩数量超过 50万，较 2021年底增长超过 50%，车桩覆盖率超 30%；服务新能源车主数约 380万，单季度净增长超 80万；2022年 1-6月聚合充电量近 8.3亿度，约为 2021年同期充电量的 8倍，公共充电口径的市占率达到 10%；同时，公司收入模式也从服务费分成拓展至服务费+预购电模式，平台预购电 GMV 超过 3亿度，有望成为推动公司业绩持续高增的重要引擎。
高投入短期影响盈利，看好后续业绩释放。为紧抓市场新需求迭起的机遇，公司持续加码研发，2021年公司研发团队大幅扩张，费用支出有所增加。同时，由于涉及较多充电、停车等前期建设工作，并且生活缴费平台正在进行下沉市场渗透，公司毛利率有所下降。我们认为公司正处新业务的前期探索投入阶段，后续将逐步转向全面推广，伴随公司业务中台的持续沉淀和技术成熟，毛利率或逐步恢复，利润具备较大弹性空间。
盈利预测与投资建议。预计 2022-2024年公司归母净利润复合增速达到 30.4%。
公司 B2B2C 战略占据行业关键卡位，其贴近用户侧的平台能力及数据资源可对接电力企业新一轮数字化建设需求，渡过关键投入阶段后业绩弹性有望得到快速释放，维持“买入”评级。
风险提示：电力领域数字化投入不及预期；充电平台市占率提升不及预期；疫情反复影响项目交付等。
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