老龄化、不良生活习惯等致临床营养不良高企，肠外营养支持未来空间广阔据动脉网，国内住院病人营养不良发生率为 30%~55%，在一些重症病人中营养不良的发生率可高达 80%。我国只有 31%的营养不良的患者得到了营养治疗，在重度营养不良的患者中，50%以上未得到营养治疗。据三奇生物数据显示，我国有 71%的患者在住院期间没有得到应有的营养治疗，在得到营养治疗的 29%患者里面，有一半以上的营养治疗不规范。临床肠外营养支持治疗未来空间广阔。
多个核心产品国内或国产独家致国家集采免疫，竞争格局佳核心产品竞争格局如下：注射用多种维生素（12）、多种微量元素注射液（40mL）是国产独家品种；小儿多种维生素注射液（13）、复方电解质注射液（V）是国内独家品种；小儿复方氨基酸注射液（19AA-I）是国内首家通过一致性评价企业。以上产品竞争格局良好，短期无集采风险。多种维生素注射剂（13）、小儿微量元素类、小儿复方氨基酸注射液（20AA）等丰富在研管线完善公司产品矩阵，保障公司长期发展。
医保加持+医疗机构快速覆盖，公司核心产品加速放量可期成人产品目标医院 5000家，儿科科室拓展空间广阔。截至 2021年，注射用多种维生素（12）已完成 29个省级行政区域的中标/挂网，新增 16个医保覆盖区域；覆盖医院数量已超过 1600家，目标医院覆盖率 36%。多种微量元素注射液（40mL）已完成 23个省级行政区域的中标/挂网，覆盖医院超过 100家，2022Q1覆盖医院数量增加近 50%。小儿多种维生素注射液
（13）已完成 26个省级行政区域的中标/挂网，覆盖医院近百家。渠道拓展空间依然巨大。
投资建议与盈利预测注射用多种维生素（12）新进医保目录、多种微量元素注射液和小儿复方氨基酸注射液的优效替代、小儿多种维生素注射液（13）填补市场空白，公司业 绩 将 迎 来 高 速 增 长 期 ， 我 们 预 计 公 司 2022-2024年 营 业 收 入14.2/18.9/24.7亿 ， 增 速 分 别 为 37.5%/32.9%/30.6% ； 归 母 净 利 润1.46/2.03/2.81亿，增速分别为 51.8%/39.8%/38.3%；EPS为0.33/0.47/0.65元/股，对应 PE 为 31.7/22.7/16.5。首次覆盖，给予“买入”评级。
风险提示研发不确定性；核心医保产品降价；行业竞争加剧；渠道拓展不确定性等。
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