钢铁行业周汇报：减产加码，估值先于需求回暖_股票频道

内容提要行业评级：推荐原材料价格及库存情况：本周铁矿石期货价747.5元/吨，本周上涨1.6%。普世铁矿石指数116.45美元/吨，周上涨1.3%。铁矿石库存12625.5万吨，周去库0.4%。钢厂铁矿石平均可用22天，本周钢厂铁矿库存小幅下降。本周铁矿端价格基本持平，经历矿端快速下跌后短期内企稳，下游铁矿石需求小幅回暖，本周焦炭期货价格同步回落，预计未来钢材成本端价格有进一步下降空间。

钢材价格及库存情况：本周螺纹钢期货价4265元/吨，周上涨1.8%，现货价4310元/吨，周上涨1.2%，主要城市库存808.2万吨，周去库3.4%。热轧期货价4311元/吨，周上涨1.4%，现货价4420元/吨，周上涨0.9%，主要钢厂库存269.84万吨，周去库1.1%。本周钢材期现货价格小幅反弹，对下游需求预期的小幅回暖，同时生产端开工率小幅下降，龙头钢企带头检修停产以维护吨钢利润。钢材库存小幅去库，钢铁需求端仍在等待，钢材价格恐延续震荡格局。

钢企毛利润测算：本周经测算后，螺纹钢和热轧毛利润仍处低位-289元/吨和-352元/吨。短流程本周毛利润螺纹钢和热轧分别为-260元/吨和-347元/吨。长流程因成材端降价更为明显利润小幅下滑，短流程利润虽小幅反弹但仍处低位，短期内利润难以恢复。

投资建议：建议逢低关注加工性高端特钢企业：中信特钢、久立特材、甬金股份。建议继续积极关注管道企业新兴铸管、金洲管道等。同时布局新能源领域的永兴材料、攀钢钒钛也可逢低关注。

风险提示：矿石价格大幅上涨、钢材下游需求大幅下滑、国内政策变动风险、疫情反复等。