行业核心观点： 上周（2022年 07月 04-2022年 07月 10日），上证综指下跌 0.93%，申万食品饮料指数下跌 3.11%，跑输上证综指 2.18个百分点，在申万 31个一级子行业中排名第 27。上周食品饮料各子板块均下跌，乳品（-5.09%）、烘焙食品（-4.93%）、零食（-4.77%）跌幅前三，白酒下跌 2.84%。
茅台持续加强线上渠道建设，在数字营销方面取得显著成果，i 茅台全国注册人数超 1800万，预约人次达 6.9亿，日均活跃用户近 200万，实现营收 46亿元。此外分布于杭州、深圳、广州、武汉、长沙各地的5家茅台冰淇淋旗舰店于 7月 9日开业。五粮液启动智慧门店二期建设项目，预算金额 6362万元，将专卖店打造成五粮液品牌文化传播、消费服务体验、终端销售创新的核心阵地。长期来看，白酒消费粘性较强，消费需求稳固，上涨势能仍存，基本面依旧向好。啤酒及大众食品方面，燕京啤酒高产能项目落户山东，工程总体规划项目新增建设用地面积约428亩，28.54万平方米，总体规划产能 100万千升/年。建议关注：1）白酒：高端白酒稳占市场，持续推进改革，次高端白酒成长空间大，建议关注高端、次高端白酒配置机会；2）啤酒：啤酒发展高端化、规范化进程加速推进，行业龙头业绩表现亮眼，长期向好趋势明确，建议关注高端化啤酒龙头；3）大众品：大众食品需求刚性较强，成本推动大众食品行业涨价逻辑有望持续验证，建议关注乳制品、调味品、预制菜和速冻食品等大众食品龙头。
投资要点：
白酒每周谈：上周白酒板块下跌 2.84%，其中伊力特（-7.95%）、今世缘（-7.57%）、迎驾贡酒（-6.90%）跌幅前三，贵州茅台下跌 1.48%，五粮液下跌 5.07%。贵州茅台：上周，茅台酒批价微涨，20年飞天茅台批价微涨至 3130元，飞天散瓶价格维持在 2840元/瓶。i 茅台注册人数超1800万，日均活跃用户近 200万。日前，茅台传承人大会暨茅台酒经销商表彰会在茅台国际大酒店召开。会上透露，今年上半年，茅台酒市场工作一派欣欣向荣：经济指标持续向好、数字创新初见成效、产品结构不断趋优、文化推广百花齐放，实现了“时间过半、任务过半”的良好局面。此次大会发布的《2022年上半年茅台酒市场工作报告》显示，目前 i 茅台全国注册人数超 1800万，预约人次达 6.9亿，日均活跃用户近 200万。茅台冰淇淋 7月 9日 5店同开。分布于杭州、深圳、广州、武汉、长沙各地的 5家茅台冰淇淋旗舰店于 7月 9日开业，茅台冰淇淋的线下渠道扩展到 9家旗舰店。“i 茅台”也将作为当前唯一线上渠道，在浙江、广东、湖北、湖南等四省同步发售茅台冰淇淋。五粮液：
上周，五粮液酒价格维持稳定，普五（八代）价格维持在 965元/瓶，普五（七代）价格维持在 965元/瓶。五粮液启动智慧门店二期建设项目。7月 8日，五粮液发布公告，为将专卖店打造成五粮液品牌文化传 播、消费服务体验、终端销售创新的核心阵地，公司拟通过“流量赋能、供应链赋能、运营赋能、人才赋能、工具赋能”赋能专卖店，以实现人
员管理、货品供应、门店作业数字化及数据运营智能化。董事会同意公
司启动智慧门店二期建设项目，预算金额 6362万元。泸州老窖：“泸州老窖 1952”成都上市。7月 8日，以“时代经典 致敬成都”为主题的“泸州老窖 1952”成都上市发布会举行，以传世经典之浓香，见证城市荣光，致敬时代开创者。泸州老窖 1952以“中国名酒开创者”之姿在成都上市发布，未来将以守护和重塑高端浓香型白酒名酒价值标杆为己任，开启属于泸州老窖的中国名酒新征程。水井坊：江苏涟水推进今世缘百亿级项目。江苏涟水县委常委会集体调研今世缘酒业，并召开专题会议听取情况汇报。会议提出，未来今世缘酒业要加快迈入百亿俱乐部，进一步坚定信心、昂扬斗志，瞄准既定目标任务，优化营销战略战术，全力抢占市场份额。要扎实推进百亿级项目，加快南厂区技改扩能项目建设进度。洋河股份：洋河 M6+已完成全国市场的网络布局。M6+已经完成了全国市场的网络布局，公司会继续聚焦重点区域和样板市场来打造，同时注重边远地区的消费者培育，培育未来增长点。
食品饮料其它板块：
啤酒：燕京啤酒：高产能项目落户山东。近日，中国海诚所属中国中轻国际工程有限公司（以下简称北京公司）成功中标燕京啤酒（山东）退城进园项目一期工程。该工程总体规划项目新增建设用地面积约 428亩，28.54万平方米，总体规划产能 100万千升/年，总建筑面积为 16.37万平方米，占地面积为 15.31万平方米。这是继华润雪花济南项目后，又一个在山东地区落地的高产能啤酒项目。项目将近年来啤酒工程的低碳、节能新技术融入工程设计，致力打造高效、环保、智慧的新园区。
乳制品：认养一头牛：认养一头牛控股集团股份有限公司的 A 股 IPO 上市申请已获受理并正式预披露招股书，拟在上交所主板上市。
风险因素：1.政策风险 2.食品安全风险 3.疫情风险 4.经济增速不及预期风险
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