淘系护肤彩妆类销售下降， 但降幅收窄。 2022年 6月美妆护肤在淘系平台的线上销售继续下降， 主要受到部分省份疫情封控导致的供应链中断及物流受限， 超头主播缺失带来需求下降， 线上多渠道分流等因素影响， 不过降幅环比收窄。 具体来看， Datayes 数据显示（下同）， 淘系平台(天猫&淘宝)护肤类销售额 278.5亿元/-5.4%， 彩妆类销售额 73.9亿元/-20.0%， 其中护肤品类需求相对稳健， 降幅有所收窄； 彩妆品类降幅较大主要受到疫情居家隔离化妆需求减少， 以及品牌商营销投放减少所致。
国际品牌集团增长分化。 从品牌集团来看， 6月国际美妆品牌集团增速分化， 二季度以来主要国际品牌集团当月增速多呈下降。 6月， 宝洁集团实现销售 33.3亿元/+16%， 呈现双位数增长， 欧莱雅、 资生堂集团分别实现销售 36.6亿元/+2.2%、 19.3亿元/+0.6%， 均实现小个位数增长； 雅诗兰黛集团实现销售 25.7亿元/-6.55%， 呈现下降。
国货品牌企业增长态势整体提振。 6月国产品牌企业增速分化但整体提振， 二季度以来， 疫情影响线下客流和线上订单履约， 仅部分头部国货品牌上市企业保持快速增长。 6月， 珀莱雅持续增长， 实现销售 8.5亿元/+103.9%，增速达到三位数， 不过 618期间扣除退货后 GMV 实现高双位数增长； 华熙生物和贝泰妮分别实现销售 5.9亿元/+62.7%、 5.9亿元/+41.2%， 均呈现双位数增长且增速环比大幅提升。 618期间， 华熙旗下四个主要品牌合计实现高双位数增长， 薇诺娜实现两位数增长； 丸美实现销售 0.9亿元/+8.0%， 增速环比扭转至个位数增长， 618期间实现双位数增长； 上海家化、 水羊分别实现销售 1.9亿元/-46.9%、 0.8亿元/-43.03%， 呈现两位数持续下滑， 主要受到疫情限制上新和物流， 以及超头主播缺失的影响， 不过降幅均有所收窄。
投资建议： 在淘系平台中， 今年 618期间护肤类销售额需求相对稳健， 购物节囤货效应持续显现， 但彩妆类销售额整体下滑， 主要受到疫情居家隔离影响品类需求， 和相关营销投放减少等因素影响。 国货品牌依托互联网渠道蓬勃发展， 精准定位细分领域和消费群体痛点加速下沉渗透、 贴近消费者需求，产品矩阵不断完善、 品牌影响力持续增强， 龙头企业通过新媒体投放和创新内容营销持续助力品牌销售增长和市场份额提升， 建议关注珀莱雅、 贝泰妮、华熙生物。
风险提示： 疫情影响供应链物流和订单履约， 疫情影响居民消费信心和能力，新业态分流、 市场竞争加剧。
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