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医药行业生物制品批签发6月月报:多数疫苗产品恢复增长,部分表现超高增速

来源:华安证券 作者:谭国超 2022-07-11 00:00:00
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我们对近两年的批签发情况进行对比,从而寻找在复苏中表现出高增速、能对公司业绩形成拉动的产品,并推荐相关标的:

1)夏季流感疫苗销售+秋冬流感季疫苗接种需求上升,或为流感疫苗相关企业创造业绩弹性。我们6月29日发布了流感专题《流感的现状与投资机会思考--2022年vs2020年的同与不同》,详细从流感的传播(严重程度、毒株类型)、流感疫苗的供给(各厂商产能、价格、批签发情况)、流感疫苗的需求(政策、关注度)三个角度对2020年与2022年流感疫苗市场的同与不同,并给出投资建议:建议关注从事流感疫苗生产、销售的标的,我们推荐百克生物(已覆盖) 、金迪克(已覆盖),建议关注华兰疫苗 。其中华兰疫苗产能3000~4000万剂,具有绝对的产能优势;百克生物的流感疫苗产线2020年产能利用率仅约10%,金迪克2020年四价裂解流感疫苗产能利用率仅约42%,二者均有望在2022年在行业需求提升的前提下通过产能释放获得业绩弹性。

2)13价肺炎疫苗整体恢复高增速,深化国产替代。在22年辉瑞仅获批1批次的情况下,13价肺炎疫苗整体批签发量上升,显示这一重磅疫苗产品的国产替代程度加深。建议关注获批上市销售的13价肺炎疫苗国产厂商,我们推荐康泰生物(已覆盖)、建议关注沃森生物。2021年底,康泰生物的13价肺炎双载体获批上市,22年上半年迅速获批22批次。

3)三类HPV疫苗均表现出超高批签发增速,有望拉动相关公司业绩高增长。2022年H1,双价HPV疫苗共49次批签发,同比+206%;智飞生物代理的9价HPV共44次批签发,同比+450% ,超过21年全年。接种需求反弹叠加供给放量,共同推动HPV疫苗出现空前高增速。建议关注生产、销售双价HPV疫苗的万泰生物、沃森生物,推荐关注代理4价、9价HPV疫苗的智飞生物(已覆盖) 。

4)人二倍体狂苗保持高增速。22年上半年,人二倍体狂苗批签发增速始终保持在90%以上,建议持续关注康华生物。

5)部分新型单品增速反弹,重新对公司业绩形成支撑。四联苗、AC流脑结合疫苗等产品在二季度恢复增长,甚至呈现出较高的同比增速,将对公司业绩形成支撑,下半年销售情况同样值得期待。我们推荐相关标的康泰生物(已覆盖) 、智飞生物(已覆盖) 。





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