市场行情回顾2022年第26周（实际交易日为2022.06.27-2022.07.01）上证指数上涨1.13%，沪深300指数上涨1.64%，创业板指数下跌1.50%。SW传媒指数上涨0.66%，跑赢创业板指数2.17pct，在申万一级28个行业涨跌幅排名中位列第十八位。子行业中影视、广告营销、体育位列前三位，分别上涨4.33%、1.25%、1.10%。
传媒行业数据截至2022年7月01日，院线电影排名前三为《人生大事》《侏罗纪世界3》和《一周的朋友》；网播电影排名前三为《月球陨落》《我和我的父辈》和《八佰》；影视剧集排名前三为《梦华录》《说英雄谁是英雄》和《破事精英》；综艺排名前三分别为《乘风破浪第三季》《声生不息》和《战至巅峰》；动漫排名前三分别为《萌宝战警之远古巨兽》《小猪佩奇全集》和《开心锤锤》；iOS游戏畅销榜前三为《王者荣耀》《和平精英》和《梦幻西游》；安卓游戏热玩榜排名前三分别为《原神》《香肠派对》和《王者荣耀》。
核心观点继2021年7月5日接受网络安全审查、停止新用户注册后，本周，满帮和BOSS直聘相继发布公告，宣布已对审查中发现的安全问题进行全面整改，经报网络安全审查办公室同意，恢复新用户注册；腾讯游戏SPARK2022发布会举行，会上发布44款面向中国市场的产品和内容，包括12款游戏储备如《英雄联盟电竞经理》《重返帝国》《代号：致金庸》、首个原生云游戏技术demo《EVOLUTION·进化》及将游戏技术跨界应用于科研、文化、工业等多个现实领域的合作项目。
我们认为，随着《网络安全法》《数据安全法》及《关键信息基础设施安全保护条例》等基础法律法规体系建成，重点企业积极配合专项监管审查，进行全面整改，针对跨境上市数据安全及APP个人信息权益保护的动态监管举措将成为常态，此次满帮和BOSS直聘恢复新用户注册进一步验证数据治理监管进入新阶段，行业将迎来有序且可持续发展；版号恢复常态化发放后，储备新游将陆续释放，有望为行业创造增量，头部游戏企业探索原生云游戏技术，同时将产品延伸至多个场景，进一步拓宽游戏外部价值，看好算力及带宽提升背景下云游戏及虚拟现实产业发展前景。
投资建议我们持续关注游戏板块，随着版号常态化发放、行业监管趋于明朗，推荐关注储备游戏丰富、探索前沿技术服务的行业龙头腾讯控股，原创精品游戏研发商完美世界，关注其核心游戏出海业绩表现，同时推荐出海表现亮眼、游戏储备多元的游戏研发厂商三七互娱，受益标的包含游戏公司网易、吉比特、心动公司、恺英网络；平台经济监管步入常态化，受益标的包括本地生活企业美团、流媒体龙头腾讯音乐；我们看好一网整合过程中广电5G相关的投资机会，受益标的包括贵广网络、华数传媒、歌华在线、东方明珠、江苏有线等；电影板块方面，建议关注优质影视版权公司捷成股份，其数字院线及新媒体版权业务直接受益于电影“十四五”规划，一季报业绩增长近200%；其他板块方面，推荐受益于“文化新基建”的数字文化创意展览展示龙头公司风语筑，以及国资控股定增持续推进，持续开拓创新赛道的数字营销公司浙文互联。
风险提示监管政策不确定性风险；宏观经济下行风险。
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