光伏 HJT 设备：累计获爱康 1.8GW 异质结设备整线订单；行业将进入招标密集落地期1）累计签爱康 1.8GW 异质结设备订单。据爱康科技公告，其子公司爱康光电与迈为签 1.2GW 异质结整线设备订单。过去 12个月中，爱康光电已累计与迈为签 3条 HJT 设备整线采购合同，合计超 1.8GW（均为 210半片 HJT 整线设备）。如假设 4亿/GW 投资额，预计总金额超 7亿元。
2）交付节奏：2021年 11月，公司已与爱康光电签 600MW 异质结整线、主设备已于 2022年 6月陆续进场安装调试。本次新签的 2条 HJT 设备整线（合计超 1.2GW），第一条将于 2022年 12月 20日之前完成供货，第二条将于 2023年 1月 20日之前完成供货。
3）爱康 HJT 规划：爱康浙江湖州基地规划 2025年实现 HJT 电池产能 10GW，现有产能 220MW。
本次累计与迈为签 1.8GW 整线设备，全部投产后公司将实现 HJT 电池自有产能约 2GW。
4）2022年以来公司已累计获 6GW 异质结设备订单，预计下半年将进入 HJT 设备招标密集落地期。2022年以来公司已累计获信实工业 4.8GW+爱康科技 1.2GW 异质结整线设备订单。据各公司公告，目前华晟（4.8GW）、金刚玻璃（4.8GW）、华润电力（3GW）等均公告 GW 级 HJT 扩产计划，我们预计下半年将进入 HJT 招标落地密集期，公司作为 HJT 设备行业龙头将充分受益。
5）HJT 设备订单市场空间：预计 2025年 HJT 设备订单市场空间有望超 400亿元，2020-2025年CAGR 为 80%。如净利率保持 20%（80亿净利润），给予 25倍 PE，测算 HJT 设备行业合理总市值2000亿元！我们判断，行业龙头市占率有望超 50%，未来有望超 1000亿元市值。
半导体设备：拟投资 21亿建“半导体装备项目”；向泛半导体设备龙头进军1）据公司公告。公司拟投资建设“迈为半导体装备项目”，总投资 21亿元，计划用地约 210亩。
公司激光设备在半导体、面板领域进展顺利，本次加码将进一步强化公司在泛半导体领域布局。
2）半导体领域：公司半导体晶圆激光开槽设备已获长电科技（国内首家）、三安光电订单，并与其他五家企业签订试用订单。半导体晶圆激光改质切割设备已研发完成、产品验证中。
3）面板领域：公司柔性屏弯折激光切割设备已获京东方第 6代 AMOLED 生产线项目两套订单，为全球知名的手机品牌制造高端显示屏。公司为国内首家成功研制该款设备的企业。
盈利预测：看好公司在光伏、半导体行业未来大发展中战略地位、未来高成长性预计 2022-2024年归母净利润为 8.8/13/18亿元，同比增长 37%/48%/38%，对应 PE 为 97/66/48倍。维持“买入”评级。
风险提示：异质结电池推进速度不达预期；光伏需求不及预期；下游扩产不及预期。
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