本周观点轻工制造: 1-5月, 全国家具制造业实现营收 2,948.90亿元,同比下滑 2.5%,其中 5月单月营收 613.30亿元, 同比下滑 5.25%,下滑幅度环比 4月收窄5.56pct.。 结合此前已经公布的家具社零数据来看, 5月内疫情对家具行业的影响已经开始明显减退。同时,进入 6月以来, 30大中城市住宅成交数据持续回暖,有助于稳定家居板块估值。 此外, 家居龙头企业 5月和 6月终端接单情况持续环比向好, 为下半年业绩提供较好支撑, 有利于板块估值中枢进一步上移。 全年来看,我们维持前低后高的业绩增长判断, 同时中报期临近,看好头部家居企业的增长的稳定性和确定性。
纺织服装: 原材料端看,棉花、 化纤材料等价格持续下调,纺织制造企业成本端压力得以进一步缓解。叠加人民币贬值,制造企业利润水平有望得到较好改善。 工信部 6月 29日发布,为坚决落实党中央、国务院关于“外防输入、内防反弹”总策略和“动态清零”总方针,支撑高效统筹疫情防控和经济社会发展,方便广大用户出行,即日起取消通信行程卡“星号”标记。 出行政策的调整,一方面有助于恢复品牌服饰线下客流,拉动消费行业回暖,并将推动下半年纺织服饰社零逐步好转。 另一方面, 出行政策调整,将促使更多居民参与到露营、户外运动等相关活动当中,推动相关领域渗透率的提升。
短期来看,露营和户外运动品牌, 618大促期间销售表现良好,露营赛道整体热力不减。同时,暑期来临且 Q3为消费者参与露营等户外活动的旺季,露营行业消费有望迎来一轮小高峰。 持续看好露营、户外运动等装备品牌以及生产制造龙头企业。
推荐组合: 欧派家居(603833)、 顾家家居(603816)、 索菲亚(002572)、晨光股份(603899)、 探路者(300005)。
l 风险提示宏观经济波动; 原材料成本上涨; 新产能无法及时消化; 大客户流失。