通威股份：硅料量利齐升推动业绩高增，长单锁定与扩产稳步推进

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公司发布 2022年半年度业绩预告，半年度归属于上市公司股东的净利润预计120亿元-125亿元，与上年同期相比将增加 90.34亿元-95.34亿元，同比增长304.62%-321.48%。

平安观点：

硅料业务量利齐升，推动二季度业绩高增。公司一季度归母净利润 51.94亿元，推算二季度公司预计盈利 68.06-73.06亿元，同比增长 221%-245%，环比增长 31.04%-40.66%。今年以来下游旺盛需求持续推高硅料价格，叠加公司新产能释放，推动上半年盈利高增。PV InfoLink 光伏现货价格显示，多晶硅致密料均价自年初以来上涨 18.3%至 27.2万元/吨；硅业分会 6月 29日最新数据显示，国内单晶复投料、致密料成交均价分别为 28.63万元/吨、28.42万元/吨，周环比涨幅分别为 4.83%、5.10%。根据硅业分会统计，与上半年硅片产出相比，硅料供应短缺量在 2万吨以上，7月份国内 5家硅料企业安排检修，预计短期内硅料价格仍将保持高位。

密集签单稳固销售预期，稳步扩产有望超越规划目标。7月 1日，公司公告称分别与双良节能、美科硅能源签订五年期 22.25万吨和六年期 25.61万吨的硅料长单合同，此前通威已与隆基、高景、宇泽锁定硅料长单，随着硅料龙头及新进者的大规模扩产，预计今年底明年初硅料供应紧张情况将逐步缓减，签单锁量有助于公司多晶硅的稳定销售。产能方面，2021年底公司累计建成18万吨高纯晶硅、45GW 太阳能电池产能，包头二期 5万吨项目预计 2022年投产。根据公司 2020-2023年四年中期规划目标，到 2023年底高纯晶硅产能达到 35万吨、电池片产能 102GW，综合技术、成本等指标公司扩产进度有望超越中期目标。2024-2026年公司规划高纯晶硅、太阳能电池累计产能规模分别达到 80-100万吨、130-150GW，稳步推进扩产强化硅料与电池片龙头地位。

电池片满产满销，N型储备适时发力。当前，硅料价格高企已传导至公司电池片环节，7月 1日通威太阳能官网公布了最新的单晶太阳能电池片定价公告，其中 2

10、182、166尺寸电池片价格分别上涨 5分、6分、7分，有望修复电池业务盈利能力。同时，公司拥有 HJT、TOPCon 产线各 1GW，预计随着市场成熟与订单提升，N 型产能将加速布局。

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