疫情控制销售活动恢复，新能源汽车销量回暖，政策迭出提振汽车消费5月蔚来、理想、小鹏、哪吒、 比亚迪销量分别为 7,024/11,496/10,125/11,009/114,943辆,环比+38%/+176%/+13%/+25%/+8%， 前期积压订单得到有效释放， 销售活动恢复，市场驱动下需求刚性，带动新能源车产业链回归正轨。 四部门联合部署开展新一轮新能源汽车下乡活动，参与车企及车型数量较往年显著增加，国内多个省市迅速出台政策加大新能源汽车补贴力度，有望提振消费者购买意愿。
三元中镍高电压正极成本低性能提升， 优化选择上量； 海外加速建厂提升竞争力在锂镍原材料等成本压力下，中镍高电压产品相比高镍凭借镍用量较少、碳酸锂为原料成本低、 加工成本较低，由于电压平台的提升中镍高电压产品性能相比普通三元有提升， 从而在国内市场能够有效替代中镍产品， 产量装机量有一定提升， 头部对高电压产品有布局掌握技术的正极企业直接受益。 为快速响应海外需求提升全球竞争力，三元正极企业加紧海外建厂。 华友钴业联手 LG 韩国建设 6.6万吨三元正极材料， 容百科技韩国一期 2万吨高镍三元预计今年投产，当升科技首期 10万吨高镍三元正加快推进。海外客户准入标准高，国内三元正极厂凭借技术工艺、产能等优势进入全球一线电池厂车厂供应链，尽享海外发展红利，重塑全球竞争格局。
阿根廷出口限价凸显锂价高预期，供需关系支撑锂价高位运行，产业链利润上移阿根廷海关针对碳酸锂出口设置 5.3万美元/吨的最低参考价， 主要目的为防止以Livent 为代表的企业通过内部转移定价给政府带来税收损失，从侧面反映了阿根廷政府对锂价高位运行的较强预期。 目前疫情情况逐步好转下游排产上量锂盐需求上升，近期进口量且有下滑，叠加精矿拍卖屡创新高， 锂盐价格已企稳并小幅回升。
全球主流矿山并未明显增加供给，锂供需仍偏紧有力支撑锂价持续高位，同时精矿价格持续上涨致产业链利润不断上移，拥有优质锂资源及一体化企业将直接受益。
建议关注： 一产能释放、成本压力缓解毛利回升电池厂：宁德时代、亿纬锂能、国轩高科等；二供需支撑锂价高位利润释放锂资源公司：科达制造、融捷股份、盛新锂能、天齐锂业等；三格局清晰、优势明显、供需仍紧中游材料环节：恩捷股份、璞泰来、当升科技、容百科技、中伟股份、华友钴业、 德方纳米、嘉元科技等。
风险提示： 新能源汽车发展不及预期；相关技术出现颠覆性突破；产品价格下降超出预期；产能扩张不及预期、产品开发不及预期；原材料价格波动。
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