交通运输行业2022年5月行业动态报告：把握航空客运底部布局机遇，继续关注货运物流板块的中长期投资价值_股票频道

交通运输行业运行分析：2022年4月，上海疫情下客流量进一步回落，货运市场亦受到影响。铁路：4月铁路客流量同比-79.76%。公路：4月营业性公路客流同比-43.92%。水路：大宗散运价格继续呈现调整，集运运价维持高位。航空：4月疫情下，防控力度收紧，民航客流进一步回落。物流：4月快递业务量同比-11.9%，CR8为84.6。新业态：4月网约车订单量4.76亿单。

继续把握航空客运的复苏时点。截至目前，因全球范围内，奥密克戎影响有所缓解，新冠特效药取得阶段性新进展，预计2022年航空客运市场将逐步呈现趋势性复苏态势。近期，海外国家陆续宣布放开边境，叠加新冠特效药取得新进展，国际航线恢复预期逐步增强。建议继续关注国际业务占比较大的中国国航（601111.SH）和依托出入境客流开展免税业务的上海机场（ 600009.SH ） , 推荐低成本航司春秋航空（601021.SH）、全服务型民营航司龙头吉祥航空（603885.SH）和致力推进支线航空龙头华夏航空（002928.SZ）。

新竞争格局下快递一线龙头迎来价值重估机会。多重政策面因素利好下，快递业拉锯近2年的恶性价格战或临拐点，未来快递公司的服务水平提升、用户体验改善将成为竞争重点。在此背景下，行业有望迎来盈利修复、价值重估的新局面。而快递一线龙头公司因具备更为扎实的资源底盘、网络规模，以及更高的运送时效、服务水平，伴随着新竞争格局到来，或将成为最大受益者。叠加考虑下半年货运物流旺季催化，短期内一线快递公司股价有进一步上升潜力。推荐韵达股份（002120.SZ）、中通快递（2057.HK）、圆通速递（600233.SH）作为快递赛道价值投资的选择。

持续关注综合物流龙头的中长期配置价值。当前顺丰已完成嘉里物流合并，进入2022年，鄂州机场将投入运营，同时在“四网融通”战略下，公司立体布局物流细分赛道，数字供应链发展成效进一步体现，业绩爆发值得期盼。继续推荐顺丰控股（002352.SZ）的中长期配置价值。

风险提示新冠疫情反复、航空出行需求不及预期、空运海运价格大幅下跌、跨境物流需求不及预期、国际贸易形势变化、物流需求下降、交通运输政策法规变化等产生的风险。