推荐标的：中闽能源、国投电力、文山电力行业观点：山西虚拟电厂方案出台，储能及综合能源运营商有望受益事件：6月23日，山西省能源局发布《虚拟电厂建设与运营管理实施方案》（以下简称《方案》）的通知，指出虚拟电厂的类型、技术要求、参与市场、建设及入市流程，并明确并网运营技术和管理运营规范。
方案将虚拟电厂分为两类，通过聚合三类资源，提升系统运行和电源开发综合效益虚拟电厂是一种智能电网技术，通过先进信息通信技术和软件系统实现DG、储能系统、可控负荷、电动汽车等DER的聚合和协调优化。虚拟电厂作为一个特殊电厂参与电力市场和电网运行的电源协调管理系统，能够聚合DER参与电力市场和辅助服务市场运行，为配电网和输电网提供管理和辅助服务。虚拟电厂有利于充分挖掘系统灵活性调节能力和需求侧资源，提升系统运行效益和电源开发综合效益，提升电力系统实时平衡和安全保供能力。
《方案》将虚拟电厂分为负荷类虚拟电厂和一体化虚拟电厂。
(1)“负荷类”虚拟电厂：指虚拟电厂运营商聚合其绑定的具备负荷调节能力的市场化电力用户（包括电动汽车、可调节负荷、可中断负荷等），作为一个整体（呈现为负荷状态）组建成虚拟电厂，对外提供负荷侧灵活响应调节服务。
(2)“源网荷储一体化”虚拟电厂：指列入“源网荷储一体化”试点项目，建成后新能源、用户及配套储能项目通过虚拟电厂一体化聚合，作为独立市场主体参与电力市场，原则上不占用系统调峰能力，具备自主调峰、调节能力，并可以为公共电网提供调节服务。
虚拟电力聚合电源、负荷、储能三类资源。电源侧资源应为在山西电网并网运行的光伏、风电、生物质发电等，负荷侧资源应为升级智慧能源综合服务平台可调节负荷资源库中的电力用户，储能侧资源应为省内电源侧、电网侧、用户侧各类储能设施虚拟电厂通过电力市场运营，将推动电改进一步深入根据方案，“负荷类”虚拟电厂的运营商是具有山西电力市场交易资格的售电公司或电力用户；“一体化”虚拟电厂应是一体化项目主体或授权代理商，并具有山西电力市场售电资格。虚拟电厂对应的市场化交易应单独结算。市场建设初期，“负荷类”虚拟电厂参与中长期、现货及辅助服务市场，“一体化”虚拟电厂参与现货及辅助服务市场。虚拟电厂参与现货市场时，仅参与日前现货市场，实时现货市场中作为固定出力机组参与出清，待条件具备后，再参与实时现货市场。虚拟电厂的建设和运营将有效增加电力市场的参与主体，完善电力市场的体系，推动电力改革进一步深入。
新能源配储由强制性配置过渡到市场化配置，行业发展有望提速目前我国的新能源配储均为强制性配置，不仅对新能源项目是成本加项，同时也造成了大量储能资源的闲置浪费。而虚拟电厂通过聚合各类资源参与电力市场，可以有效提高储能设备的使用频率，并使其在电力市场中获得收益。我们认为虚拟电厂可以有效的将新能源配储由强制性配置过渡到市场化配置，从而显著提高配储项目经济性，电源端配储及新能源发电行业均有望受益。
综合能源服务商有望通过虚拟电厂获得超额收益，加速行业发展在“十四五”现代能源体系规划中明确提出要加强电力需求侧响应能力建设，整合分散需求响应资源，而虚拟电厂正是实现这一目标的有效抓手。
综合能源服务商作为“负荷类”虚拟电厂的运营主体之一，有望通过整合其用户资源参与电力市场获得额外收益或超额收益，行业发展有望提速。
投资建议：山西省本次出台的《方案》是首份省级虚拟电厂实施方案，具有很强的示范性和指导作用，其他各省后续也有望陆续出台针对本省的虚拟电厂政策，分布式资源利用率有望显著提升，相关行业有望收益。推荐标的：文山电力，三峡水利，相关标的：林洋能源、宝光股份、南网科技、苏文电能。
风险提示：宏观经济下行风险、政策执行情况不及预期、用电量需求下滑、装机量不及预期、市场电电价不及预期。
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