上周锂电材料板块领涨，碳纤维及光伏材料板块跑输大盘。上周各板块除光伏材料外估值（市盈率 TTM）回升，半导体材料板块 PE 估值回升接近长期历史中位水平上周锂电材料板块大涨，周涨幅为 10.01%，跑赢基准（沪深 300） 8.36个百分点； 碳纤维及光伏材料板块一周涨跌幅分别为+1.39%和-0.1%，分别跑输基准 0.27个百分点和 1.75个百分点。上周多数板块估值水平（市盈率 TTM）回升，从估值水平历史分位来看，上周磁材、碳纤维、锂电材料及面板材料板块分别位于长期估值水平的 41.4%分位、 11.2%分位、 37%分位和 2.2%分位。半导体材料板块估值反弹至 49.1%分位，接近长期历史中位水平。
镨钕价格下滑， 氧化镨钕行业周平均毛利回落。重稀土镝价下跌、铽价略降，钆铁及钬铁合金价格下跌。钴现货价格持续下跌，硼铁及铌铁合金价格平稳， 镓价回落。烧结钕铁硼磁材毛坯价格平稳镨钕： 上周镨钕价格窄幅下滑，全国氧化镨钕均价至 95万元/吨，周环比回落 1.55%；镨钕金属均价至 115.8万元/吨，周环比回落 0.6%。上周市场显淡，部分贸易商低价出货，金属厂询单放缓，实际成交价格窄幅下探。
下游磁材企业观望，高价货源接受能力低，市场整体成交偏少。上周氧化镨钕产量 1329吨，周环比持平，轻稀土分离企业生产稳定，增产有限；
离子型矿紧张，中重稀土分离企业产量波动有限；废料回收大厂生产稳定，部分小厂因原料紧张，恢复有限，因此整体供应波动不大。上周氧化镨钕工厂库存 3366吨，周环比增加 2.59%。由于市场需求一般，金属厂采购氧化镨钕放缓，因而分离企业出货减少，加之生产端波动有限，因此工厂库存增加。上周氧化镨钕行业平均毛利周环比降低 1.12万元/吨至6.67万元/吨；金属镨钕行业平均毛利周环比增加 0.7万元/吨至 0.09万元/吨。
重稀土： 上周镝价下滑，全国氧化镝和镝铁均价均略降 039%至 2540元/公斤。 上周氧化镝市场周初因有大厂主动收货，市场得到支撑，实际成交逐渐上移，后因需求不强，高价接货减少，报价成交逐渐稳定，更多商家持货观望。全国氧化铽均价周环比略降 0.48%至 14550元/公斤；金属铽均价为 18380元/公斤，周环比略降 0.59%。上周钆铁合金国内均价回落1.33%至 51.8万元/吨；国内钬铁合金均价环比回落 1.09%至 135.5万元/吨。
其他原料： 上周 LME 钴期货价格下跌 0.69%至 72400美元/吨；长江有色钴现货价格周环比下跌 1.38%至 42.9万元/吨。金属镓(99.99%)价格周环比回落 1.48%至 3325元/千克，硼铁(18%)及铌铁合金(60-A)价格平稳。
烧结钕铁硼： 上周钕铁硼价格平稳，毛坯烧结钕铁硼 N35和 H35全国均价分别持平于 275.5元/公斤和 344.5元/公斤。
正极钴原料价格略降， 钴、 镍硫酸盐下跌， 锂源价格高位稳中略涨， 三元前驱体价格持续回落， 三元材料稳中有降，磷酸铁锂正极保持平稳。
电解液环节六氟磷酸锂趋稳， DMC 价格上涨， 各类电解液持稳。负极材料平稳， 隔膜维持平稳， 铜箔价格及加工费部分型号上调正极材料： 上周三元正极原料端电池级电解钴略跌 0.46%至 43.15万元/吨，钴、镍硫酸盐价格分别下跌 8.65%和 1.16%至 8.45万元/吨和 4.25万元/吨，硫酸锰持平于 0.85万元/吨。三元前驱体 NCM1
11、 NCM523及NCM622价格分别下跌 1.84%、 2.21%和 0.7%至 13.35万元/吨、 13.25万元/吨和 14.15万元/吨。电池级碳酸锂周环比略涨 0.11%至 46.8万元/吨，氢氧化锂持平于 46.75万元/吨。三元正极材料 NCM523价格略降 0.29%至 34.2万元/吨， NCM622价格持平于 38万元/吨； 前驱体正磷酸铁价格持平于 2.43万元/吨，磷酸铁锂正极价格持平于 15.5万元/吨。
电解液： 上周六氟磷酸锂价格持平于 24.5万元/吨， DMC 国内厂家出厂均价周环比上涨 3.51%至 5900元/吨。磷酸铁锂、锰酸锂、三元圆柱 2.2AH和三元圆柱 2.6AH 电解液价格分别持平于 7万元/吨、 6万元/吨、 8万元/吨和 9万元/吨。
负极材料： 上周国产中端人造石墨和天然石墨价格分别持平于 5.3万元/吨和 5.1万元/吨。
隔膜： 上周国内隔膜价格平稳，各类隔膜价格周环比均持平。隔膜周产量21620万平米，周环比略增 0.16%；行业开工率 21620万平米，周环比略增 0.16%。锂电池隔膜厂家库存为 4380万平米，周环比持平。
电池级铜箔： 上周铜箔市场高低端产品型号价格走势不一，主要是下游企业采购显现复苏，对主流幅宽型号产品报价开始上调。根据百川盈孚数据，上周 8μm 和 6μm 主流市场均价分别为 10.35万元/吨和 11.5万元/吨，周环比分别持平和回升 1.32%。 8μm 电池级铜箔高端加工费持平于 29000-34000元/吨， 6μm 铜箔高端加工费上调后至 40000-46000元/吨。
半导体材料下游 DRAM 价格略跌，闪存价格变动不大上周台湾和费城半导体行业指数周环比分别下跌 6.55%和 8.95%； DIX 指数周环比略涨 0.68%。 DRAM 方面，下游 DDR34Gb（1600MHz）价格略跌 0.47%至 2.351美元。 NAND Flash 64Gb 价格略跌 0.12%至 4.034美元，32Gb 价格持平于 2.159美元。
投资建议近期市场风险情绪修复下多数板块均有相当程度的反弹，个别板块反弹幅度已较大。 短期看当前各板块估值水平并不算高，仍具备一定支撑。 中长期建议持续关注受新兴领域发展空间拉动和政策推动需求有望持续提升且估值仍处合理区间的稀土永磁板块的机会，以及高估值风险逐步释放后，光伏装机长期增长前景下对碳碳基复合材料需求的拉动，电动车长期发展空间对锂电材料需求带来的市场容量的提升，以及集成电路国产化长期趋势下，半导体材料的国产化进度与机会。
风险提示价格下跌风险，景气度变动风险，政策变动风险。
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