核心要点：
市场回顾：近两周券商指数上涨 9.2%，跑赢沪深 300指数 3.8pct近两周（6.6-6.17）上证指数上涨 3.8%，深证成指上涨 6%，沪深 300指数上涨 5.4%，创业板指上涨 8.1%。非银金融(申万)上涨 8.4%，涨跌幅排名3/31，跑赢沪深 300指数 3pct；其中，券商指数上涨 9.2%，跑赢沪深 300指数 3.8pct。
涨幅前五的券商分别为：光大证券（+47.5%）、红塔证券（+29%）、中信建投（+22.7%）、长城证券（+18.4%）、中银证券（+16.6%）。
涨幅后五的券商分别为：申万宏源（+6.4%）、山西证券（+6.3%）、东北证券（+6.1%）、中信证券（+5.8%）、国泰君安（+4.7%）。
行业周数据：沪深两市成交额连续回升至万亿水平经纪业务：上周（6.13-6.17），沪深两市日均股基成交额 12421亿元，环比上涨 7.4%。市场活跃度连续两周显著回升，成交额再次回到万亿水平。
投行业务：上周（6.13-6.17），股权融资规模 126亿元（环比-48%）；其中IPO 融资规模 52亿元（环比-55%）；再融资规模 74亿元（环比-42%）。债券发行方面，1-6月（截至 6.17）企业债和公司债发行规模分别为 1933亿、13780亿，较去年 1-6月分别下降 12%和 17%；国债和地方政府债 1-6月发行规模分别同比增加 14%和 26%。
资本中介业务：截至上周五（6.17），沪深两市融资融券余额 15600亿元，环比上升 1.7%；两融余额占 A股总流通市值比例为 2.36%，环比下降 0.01pct。
股票质押股数 4149亿股，占总股本比例 5.48%，环比持平；股票质押市值3.53万亿元，质押规模稳步回升。
行业要闻：基金行业薪酬指引出台，2021年证券行业集中度继续提升
（1）6月 10日，基金业协会发布了《基金管理公司绩效考核与薪酬管理指引》，对公募基金公司的薪酬结构、薪酬支付、绩效考核、薪酬内控管理等方面提出了具体要求，加快推进公募基金行业高质量发展。
（2）证券业协会公布 2021年证券公司经营业绩排名，从行业集中度看，2021年 140家券商共实现营业收入 5024亿元，前 10家券商营收规模占比达 47.7%，提升 2.2pct；2021年实现净利润规模 1911亿元，前 10家占比达67.2%，提升 4.3pct，行业向头部集中的趋势仍在继续。
投资建议市场预期及信心在稳增长政策支持下逐步修复，市场成交额持续回升并重回万亿水平。券商板块在 6月以来保持活跃，估值小幅回升。但目前券商板块 PB 估值 1.36x，依旧处于近 10年 PB 的 10%分位以下，板块安全边际较高，估值仍有向上修复空间。建议关注财富管理转型领先的头部券商投资机会，维持行业“增持”评级。
风险提示宏观经济下行风险；二级市场大幅下跌风险；行业竞争加剧风险等。
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