消费行业新股系列研究之乡村基：中式快餐领军者，双品牌共驱成长

1.公司简介中式餐饮领军者，乡村基&大米先生共驱成长。公司于1996年成立于重庆，主打“乡村基”和“大米先生”两个特色品牌，分别于1996年和2011年成立。公司坚持现炒现制，提供好吃不贵、极具性价比的餐食。截至2021年9月30日，公司已有1,145家餐厅（乡村基602家，大米先生543家）。2019/2020/2021Q1-3，公司营收分别为32.51/31.61/34.24亿元(2020/2021Q1-3增速分别为-3%/56%)，归母净利润分别为0.81/-0.06/1.62亿元，归母净利率分别为2.5%/-0.2%/4.7%。

2.行业概览中国餐饮市场规模庞大，近十年CAGR为8.6%。根据国家统计局数据，2011-2021年中国餐饮行业市场规模由2.1万亿元增长至4.7万亿元（GAGR为8.6%）预计2025年中国快餐行业规模破1.8万亿，中餐占比七成。2020年乡村基集团餐厅经营收入为31.48亿元，占中式快餐行业/中式快餐直营连锁餐厅的比重分别为0.48%/6.73%。

3.公司亮点坚持“好吃不贵”理念，打造极致性价比菜肴门店类型多元，餐厅绩效指标表现突出“中央+区域”双重供应链支撑，对上游供应商议价能力增强多维度高标准化业务模式，赋能门店规模化扩张团队凝聚力强，逾25%员工任职超10年4.未来规划餐厅网络扩展：预计投资4.6-6.9亿元于餐厅开设及运营，有望复制大米先生在上海区域的成功经验。

供应链：建立8-10个区域仓库，强化集中采购系统。

系统技术：加大智能化、数字化管理投入，赋能门店运营管理。

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