机械设备行业动态研究：景气高企叠加技术更新，光伏设备商值得期待

硅片扩产力度不减，大尺寸延长景气周期。2021年硅片大幅扩产至227GW 的高位，市场普遍担心今年新扩产能不及 2021年幅度。但实际上，结合近期高景的扩产，我们预测今年硅片扩产力度或并不会出现明显放缓。其次，目前硅片大尺寸化替代并未完成，2021年182+210占比仅为 45%，CPIA 预计今年 182+210占比将提升至75%的水平，硅片大尺寸化也将延长行业景气周期。

电池片技术目前产业仍存分歧。电池片技术的选择目前是产业界分歧最大的地方，各电池片龙头厂商布局的技术也不尽相同,如晶科、晶澳布局 TOPCON 路线，华晟、阿特斯布局 HJT 路线、隆基布局HPBC 路线等。在产业界对于路线仍存分歧时，应重点关注目前龙头厂已布局路线带来的设备弹性以及各路线的共性机会。此外，新型电池片技术的产业化往往需要关键设备工艺的突破以及设备国产化的推动，因此率先实现设备突破的国产化厂商将受益于电池片技术革新的浪潮。

景气周期叠加技术更新，组件设备放量可期。根据 CPIA 的预测，未来四年，全球光伏新增装机的高景气有望延续。在中性/乐观预期下，全球年均的新增装机规模有望高达 232/286GW。面对快速增长的新增装机规模，上游的组件龙头纷纷宣布新一轮的扩产计划，随着新产能的招标陆续开展，组件设备需求有望持续释放。此外，在多分片、SMBB 等新技术的迭代下，组件设备更新速度也将加快，放量可期。

行业评级及投资策略 光伏设备行业下游空间大、技术迭代快且具备平台化拓展能力，使得行业整体具备高成长性，维持行业“推荐”评级。

重点关注 晶盛机电、高测股份、帝尔激光、奥特维。

风险提示 下游需求不及预期、技术迭代不及预期、市场竞争加剧等。

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