政策发力效果显现工业金属需求有望快速修复在政策持续发力的背景下,政府债特别是地方政府专项债发行提速,5月政府债净融资1.06万亿元,同比多增0.39万亿元,大基建、地产等行业或将受益,提振工业金属需求。与此同时,外需强势反弹,5月出口同比增长16.9%,超过未受疫情影响的一季度表现(15.8%)。
考虑到内需逐步回暖、外需的韧性以及政策端的进一步发力,工业金属需求有望快速复苏。1)铝:欧洲能源危机持续,IPE 天然气期货价格达146.24便士/色姆,仍在相对高位,高能源价格下海外电解铝供应缺口仍存;疫情过后,铝锭社会库存持续去库,本周下降3.02万吨至89.4万吨,需求复苏明显,铝价有望保持强势。2)铜:Las bambas铜矿即将重启生产,但与社区关系、生产稳定性仍存在不确定性,智利、秘鲁铜精矿供应不及预期,TC/RCs 承压回落至78.5美元/吨;铜期货库存持续下降,本周再度去库1.88万吨至24.98万吨,处于历史低位,叠加国内需求边际改善以及政策发力,铜价弹性较高。推荐关注:神火股份、云铝股份、天山铝业、铜陵有色、楚江新材。
新能源汽车销售依旧强劲 能源金属价格或将反弹根据中汽协数据,5月新能源汽车销量44.7万辆,环比增长49.6%,同比增长105.2%,1-5月新能源汽车销量200.3万辆,同比增长111.2%,新能源汽车消费持续旺盛。本周锂盐价格继续企稳,电池级碳酸锂小幅上涨0.42%,全国均价为48.09万元/吨,电池级氢氧化锂全国均价49.09万元/吨,与上周持平。受益于目前超40万元/吨的成本、新能源汽车的强劲需求以及全面复工复产,锂盐需求有望加速回升,锂价有望持续高位或反弹。推荐关注:天齐锂业、赣锋锂业、华友钴业、融捷股份、永兴材料。
镁价成本端支撑明显 需求有望逐步好转本周镁价继续回调,最低点曾到25500元/吨,逼近成本线,后续回升至26050元/吨。目前,镁价已进入合理区间,镁铝比接近1.24,下游开始入市采购,需求好转值得期待。同时,高煤价、高硅铁价在成本端对镁价形成支撑,镁价或将筑底并企稳。推荐关注:云海金属。
通胀持续伴随经济增长预期下滑 金价持续高位震荡6月10日,美国劳工部公布美国5月CPI 同比上涨8.6%,创40年来新高;受此影响,当日COMEX 黄金、伦敦金现大幅上涨1.21%、1.27%。
OECD 也将经济增长预期从4.5%大幅下调至3%,全球经济增长压力较大。本周伦敦现货黄金上涨1.14%,收于1871.51美元/盎司,美元指数上涨1.98%,收于104.19;本周COMEX 黄金上涨1.35%,收于1875.50美元/盎司。高通胀的持续性及经济见顶预期支撑金价韧性,金价有望持续高位震荡。推荐关注:赤峰黄金、中金黄金、山东黄金。
风险提示:需求复苏不及预期、政策的不确定性、全球经济增速放缓。