复工复产背景下5月新能源重点车企销量回升。7家新能源乘用车重点车企5月新能源汽车交付量合计75109辆，同环比分别+128.72%/+54.89%。复工复产背景下整车供应链、物流和生产逐步恢复，重点新能源车企5月销量同环比均正增长，其中零跑与埃安月度销量创历史新高。一线新势力车企：1）理想：供应链逐步恢复，5月交付1.15万辆。理想汽车5月交付同环比分别+165.93%/+175.88%。据公司披露截至6月1日常州工厂生产未完全恢复正常，我们预计随复工复产有序开展公司交付量将继续回升。
5月零售中心单店效能为51辆/家，环比大幅回升。截至2022年5月31日，理想汽车在全国有233家零售中心，环比4月+8家，共覆盖108个城市；售后维修中心及授权钣喷中心253家，覆盖214个城市。5理想零售中心的单店效能为51家，环比+166.07%。2）小鹏：5月中旬恢复双班生产，月度交付1.01万辆。小鹏汽车5月交付同环比分别+78.07%/+12.48%。随着核心供应链加速复工复产，小鹏汽车已于5月中旬恢复肇庆工厂的双班生产。充电布局方面，截至4月底，小鹏运营自营充电站954座，包括774座超级充电站及180座目的地充电站。3）蔚来：5月复工复产下交付环比回升。蔚来5月共交付新车7024辆，同环比分别+4.66%/+38.43%。5月蔚来订单需求持续强劲，随着供应链企业复工复产，预计6月份生产将进一步恢复。销售网络方面，截至2022年5月全国累计布局47家蔚来中心+355家蔚来空间。补能体系方面，截至2022年5月全国共布局949座换电站（其中245座为高速公路换电站）。
资本运作方面，2022年5月20日蔚来在新加坡交易所主板上市，进一步公司完善全球资本市场布局。其他新势力车企：1）哪吒：5月交付11009辆，同环比分别+144.21%/+24.92%。2）零跑汽车：5月实际交付10069辆，创历史新高，同环比分别+215.15%/+10.81%。零跑C01于5月开启预售，预售开启4小时订单达20764辆。3）广汽埃安：5月终端销量21056辆，创历史新高，同环比分别+150.19%/+106.19%。补能体系方面，5月埃安超充站新落地四座城市，完善埃安补能体系建设。研发体系方面，埃安研发中心现有成员超600人，其中已获得埃安股权激励人数占比近5成，进一步激发组织活力。4）极氪：5月交付4330辆，环比+102.62%。服务和补能体系方面，极氪5月新增13家空间店和6家快闪店，终端门店数超100家；5月新增自建充电站45站，已布局全国重点城市共28个。5）问界：5月交付5006辆，环比+102.62%，自3月开始交付以来累计交付达到1.13万辆。投资建议：全面看多汽车板块！超配整车+零部件！整车板块油车占比高车企更加受益：优先【长城汽车+上汽集团+广汽集团+长安汽车+吉利汽车】，其次【比亚迪+理想+小鹏+蔚来】等。零部件板块三条主线：1）智能化核心品种【德赛西威+华阳集团+伯特利+经纬恒润+炬光科技等】；2）低估值品种【华域汽车+福耀玻璃+爱柯迪】；3）特斯拉产业链【拓普集团+旭升股份】等。风险提示：下游需求复苏低于预期，芯片短缺&原材料涨价影响高于预期。
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