市场表现：
上周上证综指、深证成指、创业板指、 传媒互联网板块指数（中信）涨跌幅分别为 2.08%、 3.88%、 5.85%、 2.24%。上周传媒互联网板块涨幅最大的十只个股： 粤传媒、退市游久、广西广电、三人行、兆讯传媒、掌阅科技、ST 北文、分众传媒、新国脉、川网传媒。上周传媒互联网板块跌幅最大的十只个股： 实益达、 ST 明诚、芒果超媒、 *ST 新文、宣亚国际、美盛文化、*ST 大通、内蒙新华、中文在线、因赛集团。
临近618，各大电商平台积极“备战”，今年GMV有望超预期随着618临近，各大电商平台积极开展营销活动。内容电商来看， 6月1日，抖音正式开启“抖音618好物节”活动，快手则于5月20日正式开启“616实在购物节”。今年618预售情况整体表现较为亮眼，以快手为例， 预售前三日，快手品牌商家GMV同比增长592%，其中美妆行业5月20日当天创2021年以来GMV峰值。
今年618电商活动有望承接疫后报复性消费需求。 随着上海疫情复苏、物流仓储恢复、复工复产持续推进，此次618活动作为上半年规模最大的促销活动，有望承接前两个月因疫情而被压制的消费需求，因此我们预计618期间电商行业整体GMV有望取得超预期增长。
平台补贴力度远超去年，进一步加大对品牌商家扶持。 各家内容平台也更加重视今年618活动，对消费者补贴力度远超去年同期。抖音今年首次推出“三档满减”，快手首次推出20亿官方补贴。此外，各平台在今年也更加注重对于品牌商家的扶持力度。其中，抖音推出三大“红包玩法”、品牌嘉年华、任务成长营等举措，调动商家积极性，快手则推出“品牌合伙人计划”。 品牌商积极性也因此较高， 抖音电商平台，小米、宝洁、科沃斯等品牌直播间于6.1-6.18期间轮番登场。快手电商平台，快品牌和SKII、雅诗兰黛等大牌也积极参与活动。
投资建议：
我们认为，此次618电商活动，叠加疫后复苏的背景下，有望促进消费复苏。
在此背景下，平台积极推进相关活动，品牌方及服务商积极参与，有望承接疫情后的补偿性消费需求。围绕618活动， 平台端建议关注： 快手。公司今年补贴力度远超去年，并扶持传统品牌和快品牌，品牌电商扩展进展良好。 5、 6月份GMV和内循环广告有望实现超预期增长。 服务商建议关注： 星期六，其子公司遥望网络旗下孵化瑜大公子、贾乃亮等头部主播，有望在618活动中发挥自身优势，取得超预期增长。
风险提示：
政策监管风险，国内疫情反复的风险，消费恢复不及预期的风险。
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