主要观点百强房企销售持续下行。 1-5月, TOP100房企实现操盘金额2.32万亿 , 同 比 减 少52.26%; 实 现 操 盘 面 积1.6亿 平 方 米 , 同 比 减 少52.96%;实现全口径销售金额2.64万亿,同比减少52.66%,实现全口径销售面积1.77亿平方米,同比减少53.36%。 单5月, TOP100房企实现操盘金额4546.2亿元,同比减少59.38%,环比增加5.57%;实现操盘面积3511.1万平方米,同比减少55.55%,环比增加25.42%;实现全口径销售金额5192.2亿元,同比减少59.86%,环比增加5.45%;
实现全口径销售面积3833.3万平方米,同比减少56.73%,环比增加20.27%。
TOP10房企销售降幅小于其他梯队房企。 1-5月, TOP10房企全口径销售金额累计同比下滑 48.04%,降幅低于 TOP5(-48.48%)、TOP20(-50.44%)、 TOP50(-52.7%),各梯队房企销售金额降幅均较上月有所扩大。 TOP10房企全口径销售面积累计同比下滑49.74%, 累 计 同 比 降 幅 低 于 TOP5(-50.43%) 、 TOP20(-51.39%)、 TOP50(-52.58%), TOP20和 TOP50房企销售面积降幅均较上月有所扩大, TOP5和 TOP10房企销售面积降幅均较上月有所缩小。
操盘金额累计同比下滑较小分别是仁恒置地(-12.01%)、越秀地产(-13.52%)、华润置地(-20.16%); 操盘面积万达集团、保利发展累计同比分别增长160.80%、 3.79%; 全口径销售金额累计同比下滑较小是越秀地产(-15.61%)、远洋集团(-27.46%)首开股份(-30.49%) ; 权 益 金 额 累 计 同 比 下 滑 较 小 分 别 是 越 秀 地 产 (-13.52%)、滨江集团(-18.48%)、远洋集团(-27.54%); 全口径销售面积万达集团、保利发展累计同比分别增长119.22%、 3.72%。
投资建议1-5月百强房企销售持续下行,各地纷纷放松调控政策。伴随各地销售和土拍政策陆续放松,前期杠杆较低的国央企将率先受益,行业格局面临重塑,建议关注相关标的:
(1)融资成本低且能在一二线城市持续 拿 地 的 房 企 , 如 保 利 发 展 (600048.SH) 、 绿 城 中 国(3900.HK)、龙湖集团(0960.HK)、滨江集团(002244.SZ)、华发股份(600325.SH)、信达地产(600657.SH)等;
(2)市场压力增 大 之 下 代 建 市 场 需 求 逐 步 打 开 , 相 关 标 的 : 绿 城 管 理 控 股(9979.HK)、中原建业(9982.HK)。
风险提示房地产政策调控超预期;商品房销售不及预期。