每周复盘：第本周涨跌幅排名第3，SW乘用车PE/PB处于93%/92%历历史分位：：SW汽车上涨4.4%，跑赢大盘1.8pct。SW乘用车、SW汽车零部件、SW商用载货车、SW商用载客车、SW汽车服务均呈上升形态。申万一级28个行业中，本周汽车板块排名第3名，排名靠前。估值上，自2011年以来，SW乘用车的PE/PB分别处于历史93%/92%分位，分位数环比上周+3pct/+5pct；SW零部件的PE/PB分别处于历史69%/33%分位，分位数环比上周+2pct/+3pct。横向比较，乘用车板块估值在PE方面高于白色家电低于白酒，PB方面低于白色家电和白酒；汽车零部件板块估值在PE和PB方面均低于计算机高于传媒。（本周具体指2022.05.14~2022.05.21，后文同，文中月份/季度前未注明年份者均默认为2022年本年度）景气跟踪：5月月前二周累计日均批发/零售环比分别为+29%/+27%。乘联会口径5月9-15日乘用车零售日均销量32,811辆，同比-22%，环比+26%；5月前两周累计乘用车零售日均销量32,250辆，同比-21%，环比+27%；5月9-15日批发日均销量33,748辆，同比-29%，环比+47%；5月前两周累计乘用车批发日均销量30，524辆，同比-24%，环比+29%。
狭义乘用车4月产量96.9万辆，同比-41.1%，环比-46.8%；零售销量104.2万辆，同比-35.5%，环比-34.0%；批发销量94.6万辆，同比-43.0%，环比-47.8%。库存：4月乘用车行业整体企业库存+2.3万辆，渠道库存-11.5万辆。
重点关注：原材料价格小幅下降。原材料价格小幅下降。根据我们自建乘用车原材料价格指数模型，以玻璃、铝材、塑料、天胶、钢材等五大原料价格指数加权，本周（05.16-05.20）环比上周（05.09-05.13）乘用车总体原材料价格指数-0.24%，玻璃、铝材、塑料、天胶、钢材价格指数环比分别+0.09%/+2.30%/-0.42%/+2.72%/-0.63%。
投资建议：坚定看好汽车板块投资机会，建议超配！4月产销同比或最差，复工复产有序开展推动供给增加，或有的刺激政策出台加速需求恢复！综合基本面+估值，汽车板块目前已经处于低估位置。配置三条主线：1）特斯拉产业链（拓普集团/旭升股份等）；2）新车周期向上的自主品牌优先（比亚迪+长城汽车+理想汽车+小鹏汽车），其次（广汽集团+长安汽车+吉利汽车+蔚来+上汽集团等）；3）智能化产业链（德赛西威+伯特利+华阳集团+经纬恒润+炬光科技等）；4）其他优质零部件（福耀玻璃+爱柯迪+华域汽车+中国汽研）等。
风险提示：芯片短缺影响超出预期，疫情控制低于预期。
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