钢铁行业跟踪周报：周期偏弱，关注加工股_股票频道

投资建议：中期继续看好钢铁板块。在盈利历史中高位、估值历史低位的大背景下，压减粗钢产量叠加稳增长发力，板块将迎来基本面推动的投资机会。看好：1）强业绩、高分红、高弹性的普钢股；2）低估值优质特钢股；3）景气子版块硅铁、管道。

行业观点：疫情反复叠加后海外走弱导致大宗商品普跌。库存去化缓慢。

短期高频数据依然疲软，本周钢材库存再次去化但力度一般，行业供需格局仍然偏弱，钢价上涨乏力，行业毛利仍处在缓慢下行趋势中，二季度钢铁板块业绩承压。二季度周期品中最看好的是华菱钢铁、鄂尔多斯，其他如八一钢铁、新钢股份、方大特钢等亦可关注。在周期偏弱的大背景下，投资机会相对看好产业链加工股和新材料类，除传统的特钢类如久立特材、中信特钢等，更值得关注的是新能源相关的材料，如恒星科技、广大特材等，以及管网类标的新兴铸管、金洲管道等。

行情回顾：本周（5月15日-5月20日）申万钢铁环比增，领先上证综指0.3%。涨幅居前的个股为安阳钢铁（11.5%）、永兴材料（11.2%）、鄂尔多斯（8.5%）。本周螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭期货主力合约最新报价分别为4638元/吨、4715元/吨、818元/吨、3360元/吨，较上周（5月8日-5月13日）分别变动0.6%、-1.3%、-0.4%、-1.7%。

行业动态：普钢：本周钢材社会库存1525万吨，环比减1.9%；其中长材库存1028万吨，环比减2.7%；板材库存497万吨，环比减0.2%。五月上旬钢厂库存均值1875万吨，环比增3.6%。本周全国237家钢贸商出货量1875万吨，环比增3.6%；本周上海终端线螺走货量0.2万吨，环比增45.5%。

本周跟踪的螺纹、热轧、冷轧、中厚板成本滞后毛利分别为380元/吨、303元/吨、193元/吨、487元/吨。

铁矿：本周澳、巴、印铁矿石发货量2367万吨，环比减3.8%；北方6港到港量921.3万吨，环比减5.7%。本周铁矿石港口库存13558万吨，环比减3.1%。本周港口进口矿日均疏港量330.7万吨，环比增0.7%。

焦煤焦炭：本周焦炭市场偏弱运行，焦炭价格继续下调200元/吨；炼焦煤市场趋弱运行，价格下调100-500元不等。

铁合金：国内硅锰弱势盘整运行，短期硅锰将维持盘整运行，价格上冲仍有压力；本周硅铁市场窄幅震荡，整体价格趋于稳定，短期来看，硅铁现货价格以稳健为主。

特钢：本周模具钢市场价格稳中偏弱运行，市场心态不佳；优特钢主流品种价格小幅下跌；工业线材价格明显下跌。

不锈钢：本周镍整体需求不佳，周初沪镍弱势运行于在200000元/吨上下；铬矿市场平稳运行，价格维持高位状态，预计短期内铬矿现货市场价格仍将稳固运行；不锈钢现货价格呈现下跌趋势。

风险提示：房地产下滑，制造业回暖不及预期。