核心观点市场方面， 近五个交易日， 万得全 A 指数震荡回落， 累计下跌 1.21%， 周期股表现较优。 最近酒企陆续召开股东大会： 1）山西汾酒业绩说明会反馈 2022年增长的目标是不会修改， 只修改方法不修改目标， 通过投放节奏调控、 投放产品结构的调控、 投放区域的调控三方面工作来保证全年增速。 2） 五粮液股东大会反馈从全国范围来说， 1-4月份稳中有进， 略有增长， 已经实现了 50%左右的动销目标。 其中八代普五批价小步慢跑， 稳中有涨； 经典五粮液采取配额值， 只在北上广深加成都这 5个城市， 布局经典的推广宣传； 系列酒从销量式的增长向结构性的增长， 实现了一个跨越式的发展驱动模式的发生变化。 3）舍得酒业股东大会公布了 2022年 16条经营计划， 核心举措概括为以下三个方面： 打造老酒品类第一品牌； 多渠道发力， 加快全国布局； 聚焦战略单品， 加强产研管理， 提升产品力。 4） 口子窖举办 2021年度业绩说明会。 口子窖表示2022年计划增长目标不低于 15%， 公司将持续以安徽市场为主阵地， 以长三角、 大湾区为重点进行布局， 大范围多元化发展各类经销商， 培育经销商。
行业走势回顾市场整体表现， 上周， 沪深 300下跌 1.87%， 收于 4001.30点， 其中食品饮料行业下跌 2.55%， 跑输沪深 300指数 0.68个百分点， 在 28个申万一级子行业中排名第 21。 细分领域方面， 上周， 食品饮料申万子板块大部分处于下跌状态， 其中饮料乳品涨幅最大， 上涨 1.03%， 白酒跌幅最大， 下跌 2.96%，其次是休闲食品（-2.78%） 、 调味发酵品 II（-2.60%） 、 非白酒（-2.52%） 、食品加工（-1.74%） 。 个股方面， 青海春天（13.10%） 、 安记食品（8.80%） 、惠发食品（7.90%） 、 金徽酒（6.88%） 、 梅花生物（6.59%） 有领涨表现。
本周行业要闻及重要公告
（1） 酒说报道， 5月 27日， 国家统计局发布数据显示， 1-4月， 全国规模以上工业企业实现利润总额 26582.3亿元， 同比增长 3.5%。 其中， 酒、 饮料和精制茶制造业实现营收 5635.0亿元， 同比增长 9.3%； 营业成本为 3705.6亿元，同比增长 6.7%； 利润总额为 879.3亿元， 同比增长 20.3%；
（2） 酒说报道， 5月 24日， 天猫超市更新了茅台投放公告， 预计投放原价茅台 5000瓶， 是各大平台中率先开启 6·18茅台放量的。 根据茅台的相关要求， 目前各大电商平台每日都会公布茅台的投放数量。 从公布的数据来看， 日常电商平台的投放量从几十瓶到几百瓶的规模不等。
投资建议1） 经过前期回调， 白酒板块悲观情绪释放。 紧握一线白酒， 寻找高弹性 二、 三线， 建议关注贵州茅台、 五粮液、 泸州老窖、 舍得酒业、 山西汾酒等；
2） 虽然去年大众品提价缓解成本压力， 但受全球大宗商品价格普遍上涨， 不少原材料价格持续上涨， 成本端压力仍比较大， 叠加目前市场需求仍有乏力，部分板块高库存现象存在， 我们认为大众品板块整体投资机会仍需等待。 3）疫情反复居家消费成为主轴， 带动预制菜需求， 建议关注预制菜个股。
风险提示疫情超预期的风险、 食品安全风险、 市场风格转变风险
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