汽车行业简评报告：汽车刺激政策超预期，全面布局板块

财政部：发布乘用车购置税调减政策细则，预计惠及 90%以上燃油车购车需求5月 31日财政部、税务总局联合发布《减征部分乘用车车辆购置税的公告》，对购置日期在 2022年 6月 1日至 2022年 12月 31日期间内且单车价格（不含增值税）不超过 30万元的 2.0升及以下排量乘用车，减半征收车辆购置税，具体来看：

1、 购置税调减政策将覆盖 90%+燃油车购车需求。1）从排量看：基于上险数，2021年我国市场燃油车市场中 2.0L 及以下车型销量占比为 95%，当前 2.0L 及以下是我国燃油车消费的主力市场；2）价格方面，政策规定补贴车型不含税价格不超过 30万，对应于含税价格为 34万。基于乘联会数据，2019-2021年我国售价低于 25万汽车的销量占比均值约 88%，我们预计 34万的价格上限将覆盖我国汽车市场 90%+购车需求。

2、 政策时效：并未明确 2023年是否退出。本次购置税政策提到政策执行时间为 2022年 6月 1日至 2022年 12月 31日。从上一个购置税调减周期官方文件看（4Q15-2017），官方会在每个自然年度更新政策文件（有效期限均为政策发布当年），本次政府公告中的时限符合惯例，并未明确 2023年购置税调减政策是否退出。

工信部：继续开展新能源汽车下乡活动，覆盖车型进一步扩大5月 31日工信部等四部委发布《四部门关于开展 2022新能源汽车下乡活动的通知》，中汽协将牵头于 2022年 5月-12月，在山西、吉林、江苏、浙江、河南、山东、湖北、湖南、海南、四川、甘肃等地统筹推进汽车下乡活动。今年新能源汽车下乡共涉及 26家车企共 69款车型，覆盖面相较 2021年进一步扩大（2021年涉及 18个品牌的 52款车型）。

投资建议：购置税调减政策+新能源汽车下乡政策将全面惠及汽车产业链。整车方面推荐产品周期上行的长安汽车、长城汽车、上汽集团、比亚迪，关注广汽集团、江淮汽车、江铃汽车。汽车电子相关零部件供应商有望在产业加速中，实现国产替代和价量齐升，推荐拓普集团（智能底盘 tier 0.5供应商）、伯特利（EPB+线控制动）、星宇股份（智能车灯）、中鼎股份（空悬）、德赛西威（智能座舱系统）、科博达（灯控），建议关注旭升股份、广东鸿图、永贵电器、胜蓝股份。

风险提示：政策效果不及预期、行业需求复苏不及预期，汽车智能化产业进程不及预期，新能源汽车产业发展不及预期。

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