中文在线：上线“第五镜面”数藏平台，元宇宙布局再加码

事件：公司发布关于“第五境面”数字藏品平台上线的自愿性信息披露公告，公司打造的数字藏品平台“第五境面”APP 于 2022年 5月 29日上线。据公告披露，该平台目前处于上线起步阶段，具体运营情况将取决于后续市场拓展及推广，其运营模式亦可能根据市场情况进行调整，对公司短期经营业绩不构成重大影响。

上线“第五境面”数字藏品平台，元宇宙布局再加码。公司推出“第五境面”数字藏品平台，为相关主体提供基于置信链的数字艺术品交易、收藏、协同创作、版权保护及交易等多种场景服务。平台定位为拥有内容生态的 IP 数字藏品平台，一方面，通过对优质内容及 IP进行二次创作赋能，助力内容及 IP与数字艺术形式有机结合；另一方面，吸引优质创作者及优质 IP加入，丰富平台内容及 IP生态体系；目前公司已经与数十位知名漫画家签署独家数字藏品合作协议。

在元宇宙发展大背景下，“第五境面”平台为数字藏品提供交易、收藏、创作场所，有望充分发挥内容二创价值，未来发展值得期待。

全品类+ 垂类齐头 并进，多维度 打造 优质内容。公司深耕内容创作领域，旗下全品类平台 17K 小说网与万丈书城、四月天小说网、奇想宇宙、迷想计划等垂类平台齐头并进，兼顾内容资源的覆盖广度以及在某一垂类方向的积累深度。目前公司当前拥有数字内容超 510万种，签约版权机构 600余家，原创驻站作家超过 440万，签约知名作家、畅销书作者 2000余位，内容生态发展护城河已现，后续有望与数字藏品平台产生协同效应。

盈利预测与投资建议。预计 2022-2024年归母净利润分别为 2亿元、2.1亿元和 2.5亿元，对应 PE 分别为 39倍、37倍、30倍。公司具备丰富的原创内容储备以及优质内容持续生产能力，竞争壁垒或将得以巩固，作为国内领先的数字版权供应商，数字藏品平台后续发展值得关注，维持“持有”评级。

风险提示：行业政策风险，市场竞争加剧的风险，业务发展不及预期的风险，IP价值波动的风险，核心内容创作者流失的风险。

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