汽车行业政策点评：购置税减征政策落地，行业修复速度和强度有望超预期

5月31日，财政部、国家税务总局发布《关于减征部分乘用车车辆购置税的公告》，对购置日期在2022年6月1日至2022年12月31日期间内且单车价格（不含增值税）不超过30万元的2.0升及以下排量乘用车，减半征收车辆购置税。

事件点评： 购置税减征范围超预期，下半年行业修复的速度和强度或好于市场预期。1.减征范围从以前的1.6升及以下排量扩大至2.0升及以下排量，单车价格（不含增值税）不超过30万元，基本能覆盖80%左右（以2021年2.0升及以下排量乘用车占比约84.6%为参照）的乘用车车型，绝大部分中级车及部分豪华品牌的入门级车型均可享受，减征范围超市场预期。2. 5月23日国务院常务会议确定的阶段性减征部分乘用车购置税600亿元，这次确定了期限为2022年6月1日至2022年12月31日的半年时间，强度超市场预期。

据乘联会秘书长崔东树预测，政策有望增加乘用车销量200万辆左右。

刺激汽车消费有望成为刺激消费的主要抓手，中央、地方及车企的优惠和补贴政策或将陆续出台。商务部近日公布新能源汽车下乡活动，涉及26家车企的71款车型，其中自主品牌占比超八成（61款）。商务部还将会同有关部门推动汽车由购买管理向使用管理转变，促进汽车市场持续稳定发展。

重点在两个方面：稳增量，增加新车消费；盘活存量，扩大二手车流通。5月以来，陆续有湖北、上海、深圳、沈阳、长春等省、市出台政策来促进汽车消费，后续可能会有更多地方及更多的政策和措施出台。车企方面，东风日产5月31日宣布，全系车型购置税全免，并限时送全车保险，成为第一家宣布购置税全免的乘用车企业。作为国民经济第二大产业，中央、地方政府及车企对促进汽车消费一起发力，政策刺激的力度或强于预期，将非常有利于行业的快速复苏。

乘用车行业正处于上升周期中，政策的助力将使行业复苏速度和强度超预期。乘用车销量2021年同比+6.5%，已告别此前三年的负增长，行业正处于上升周期中。因疫情影响导致单月产销大幅下滑，在较强的政策刺激下的修复将会较为迅速，复苏的强度可能会超预期。

投资建议：我们重点推荐乘用车和商用车龙头长城汽车、中国重汽，与电动智能化产业链相关的细分零部件龙头企业德赛西威、卡倍亿。建议重点关注受益较大的自主乘用车企比亚迪，零部件企业星宇股份、科博达、伯特利等。

风险提示：疫情反复的影响超预期，上游原材料价格大幅上涨。

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