投资要点：汽车板块本周上涨 1.47%，跑赢沪深 300指数 3.3个百分点。
整车板块下，乘用车子版块上涨 1.40%，跑赢沪深 300指数 3.3个百分点，商用车子版块上涨 7.46%，跑赢沪深 300指数 9.3个百分点，货车子版块上涨 4.65%，跑赢沪深 300指数 6.5个百分点，客车子版块上涨 14.37%，跑赢沪深 300指数 16.2个百分点。本周汽车零部件板块上涨 0.46%，跑赢沪深 300指数 2.3个百分点；汽车服务板块上涨 6.35%，跑赢沪深 300指数 8.2个百分点。本周沪深 300指数表现弱于上证综指 1.4个百分点，汽车板块整体表现较好。本周汽车相关概念板块表现分化，传统汽车和充电桩指数表现良好，分别上涨 1.5%和 1.0%，新能源汽车、智能汽车、锂电池指数、汽车后市场、车联网分别下跌 1.3%、0.5%、3.1%、0.1%、0.8%。
乘联会：5月狭义乘用车零售量预计 132万辆，同比下降 19%。4月乘联会狭义乘用车零售 104.4万辆，同比下降 35.4%，主要是因为 4月全国多地疫情反复，上海、吉林等地均进入静默管理状态，导致国内汽车的生产与零售量损失较大，乘用车销量承压。5月以来，上海及周边地区维持严格的防疫管控措施，尽管企业开始逐步恢复封闭生产和点式复工，但产能利用率较低，5月底前难以恢复正常水平，供应端压力不减。此外，目前上海跨省通行限制较多，物流运输恢复缓慢，作为中国汽车产业重镇，上海的零部件企业供应受阻将对下游的整车生产造成持续影响。因此，乘联会预计 5月乘用车零售量继续下滑，但是下滑速度有所放缓。
乘用车购置税减免政策超预期，乘用车市场有望持续恢复。5月 23日，为促进汽车产业的消费和有效投资，国务院常务会议提出阶段性减征部分乘用车购置税 600亿元。由于目前新能源车不征收车辆购置税，该政策主 要针对传统燃油车，且就历史车辆购置税减免政策的实施情况来看，1.6L及以下排量车型将显著受益。假设受惠车型平均价格（不含增值税）为10万元，购置税税率由 10%减免至 5%，即每辆车减免 5000元购置税，将有 1200万辆乘用车受益，普惠力度较大。因此我们认为本次购置税减免政策将有效解决消费者购车意愿不足的问题，刺激下游需求，再叠加全国各地增加购车指标、汽车销量补贴等政策的实施，未来乘用车市场有望持续恢复，乘用车板块也将迎来业绩和估值的双回升。建议重点关注国内传统车企长城汽车、长安汽车、吉利汽车。
风险提示：国内疫情继续蔓延；宏观经济加速下行；国内车市低迷；上游原材料价格上涨。
首页
微信公众号
证券之星APP
