公司发布 2022年一季报，22Q1营收为 6.49亿元，同比+24.0%；经调整营业利润为 5612万元，同比+51.6%；净利润为 1318万元，同比+344.5%。
平安观点：
业绩增长稳健，公司中高端招聘彰显韧性。3月以来，疫情致部分招聘短期内面临挑战，但是 1）在线招聘程序仍在正常进行；2）猎聘主要客户为大中型企业，在当前经济环境下更具招聘韧性；3）公司业务涵盖人才获取、在线调研、灵活用工等领域，全面的产品组合利于公司业务健康增长。因此 22Q1公司营收和利润仍维持较高增速，营收达 6.49亿元，同比增长 24.0%；净利润达 1318万元，同比增长 344.5%。
公司坚持产品升级和技术迭代，核心运营数据持续高增。一季度公司 SaaS产品“猎聘企业版”推出全新功能，针对疫情下在线协作需求进行升级；
同时公司打造算法平台，支持更加敏捷的产品研发，为用户带来持续创新和高效易用的在线招聘工具。因此公司各项核心运营数据持续增长：B 端验证企业用户数达 104.5万，同比增长 28.9%；C 端注册个人用户数达7690万，同比增长 16.8%；H 端验证猎头数达 20.5万，同比增长 16.6%。
公司费用持续优化：22Q1公司三费综合费用率为 79.5%，同比下降2.1pct，其中管理费用率为 11.7%（-2.1pct）、研发费用率为 13.9%（+0.6pct）、销售费用率为 53.9%（-0.6pct）。
盈利预测：我们维持此前对公司的盈利预测，预计公司 22-24年归母净利润分别为 2.34亿元、3.39亿元和 4.18亿元，对应目前股价的 PE 分别为25.9倍、17.8倍、14.5倍；经调整的归母净利润分别为 3.93亿元、5.18亿元、5.96亿元，对应目前股价的 PE 分别为 15.5倍、11.8倍、10.2倍。
基于中高端招聘更具韧性，公司在当前形势下不断积极实施各项措施，维持公司“强烈推荐”评级。
风险提示：1）疫情加剧，导致企业招聘需求锐减；2）市场竞争加剧风险；
3）关于用户隐私数据的政策监管风险；4）宏观经济风险。
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