上周新材料行业除面板材料板块外延续反弹态势，磁材及光伏材料板块涨幅居前。上周各板块估值（市盈率TTM）延续回升，仅光伏材料板块PE估值高于长期历史中位水平上周磁材板块继续领涨，周涨幅12.95%，跑赢基准（沪深300）10.72个百分点；光伏材料板块涨幅亦居前，周涨幅11.11%，跑赢基准8.88个百分点。上周各板块估值水平（市盈率TTM）延续回升，从估值水平历史分位来看，上周磁材、碳纤维、锂电材料、半导体材料及面板材料板块分别位于长期估值水平的27.3%分位、6.6%分位、19.8%分位、36.8%分位和1.2%分位，仅光伏材料板块略高于长期历史中位水平，为60%分位。
镨钕价格涨后有所回落，氧化镨钕行业周平均毛利继续回升。重稀土镝、铽价格回调，钆铁及钬铁合金价格延续回升。钴期货调整，现货价格下跌，硼铁及铌铁合金价格基本平稳，镓价持续创新高。烧结钕铁硼磁材毛坯价格上行镨钕：上周镨钕价格涨后回落，全国氧化镨钕均价为92.8万元/吨，周环比上涨1.42%；镨钕金属均价为113.1万元/吨，周环比上涨1.43%。上周周初氧化镨钕市场受废料高位上涨支撑报价上调，部分长协刚需订单带动市场成交增加，随后由于废料价格与镨钕倒挂加深，市场有所减淡，厂家报价下调，成交亦减少。上周氧化镨钕产量1324吨，周环比减少2.29%，因废料价格持续上涨，废料回收企业成本居高，价格倒挂严重，部分小型废料企业，暂停采购废料，企业生产开工不足，加之离子型数量减少，产量下降。上周氧化镨钕工厂库存3261吨，周环比降低0.91%。因供应端呈下降趋势，企业库存量有限，金属厂多数有长协订单，企业维持生产，因此刚需仍较强，整体氧化镨钕库存有消耗。上周氧化镨钕行业平均毛利周环比增加0.78万元/吨至7.11万元/吨；金属镨钕行业平均毛利周环比上升0.59万元/吨至-0.41万元/吨。
重稀土：上周镝价下滑，全国氧化镝和镝铁均价分别为2610元/公斤和2605元/公斤，周环比分别下跌1.14%和1.33%。上周氧化镝市场周初价格稳定但成交量少，后因对江西地区离子型重稀土矿进行开采的信息市场心态有变，出货增加，报价下调，但实际成交数量有限，更多观望为主。
全国氧化铽均价为14550元/公斤，周环比下跌2.87%；金属铽均价为18400元/公斤，周环比下跌1.6%。上周钆铁合金国内均价为51万元/吨，周环比上涨2%；国内钬铁合金均价为136.5万元/吨，周环比上涨0.74%。
其他原料：上周LME钴期货价格为75000美元/吨，周环比回落8.54%；长江有色钴现货价格周环比下跌5.81%至50.3万元/吨。金属镓(99.99%)价格周环比上涨5.22%至3025元/千克，硼铁(18%)价格平稳，铌铁合金(60-A)价格周环比上涨0.36%至27.55万元/吨。
烧结钕铁硼：上周钕铁硼价格上涨，毛坯烧结钕铁硼N35和H35全国均价均上涨3元/公斤，分别至至269.5元/公斤和338.5元/公斤。
正极钴原料价格续跌，钴盐大跌，锂源价格平稳运行，三元前驱体价格回落幅度有所收窄，正极材料价格趋稳。电解液环节六氟磷酸锂继续大跌，DMC价格底部平稳，各类电解液价格平稳。负极材料平稳，隔膜大部品种维持平稳，铜箔价格及加工费继续调整正极材料：上周三元正极原料端电池级电解钴下跌5.3%至50万元/吨，钴、镍、锰硫酸盐价格分别为10.65万元/吨、4.35万元/吨和0.97万元/吨，周环比分别为下跌1.84%、持平和持平。三元前驱体NCM1
11、NCM523及NCM622价格分别下跌1.33%、0.68%和0.65%至14.85万元/吨、14.6万元/吨和15.25万元/吨。锂源价格平稳，其中电池级碳酸锂持平于46.15万元/吨，氢氧化锂持平于46.75万元/吨。三元正极材料NCM523价格回落0.29%至34.8万元/吨，NCM622价格持平于38.5万元/吨；前驱体正磷酸铁价格持平于2.52万元/吨，磷酸铁锂正极价格持平于15.5万元/吨。
电解液：上周六氟磷酸锂价格继续大跌7.58%至30.5万元/吨，DMC国内厂家出厂均价周环比持平于5400元/吨。磷酸铁锂、锰酸锂、三元圆柱2.2AH和三元圆柱2.6AH电解液价格分别持平于8.75万元/吨、6.78万元/吨、9.25万元/吨和10.75万元/吨。
负极材料：上周国产中端人造石墨和天然石墨价格分别持平于5.3万元/吨和5.1万元/吨。
隔膜：上周主要是16μm湿法隔膜周环比上涨0.04元/平米，其余品种价格稳定。隔膜周产量20785万平米，周环比增加1%；行业开工率69.55%，周环比增加0.68个百分点。锂电池隔膜厂家库存为4255万平米，环比降低1.85%。
电池级铜箔：上周原料电解铜价格下滑和下游动力电池市场需求延续疲软影响下，铜箔市场价格及企业调涨加工费价格维持下滑态势。根据百川盈孚数据，上周8μm和6μm主流市场均价分别为10.5万元/吨和11.5万元/吨，周环比分别下跌3.67%和3.36%。8μm和6μm电池级铜箔加工费均价均降低3000元/吨，分别至30000-36000元/吨和40000-46000元/吨。
半导体材料下游DRAM价格延续回落，闪存价格稳中有涨上周台湾和费城半导体行业指数周环比分别回升3.6%和下跌2.95%；DIX指数周环比下跌0.43%。DRAM方面，下游DDR34Gb（1600MHz）价格下跌1.03%至2.399美元。NANDFlash64Gb和32Gb价格分别为上涨0.4%至4.004美元和持平于2.155美元。
投资建议短期内随着疫情向好进展和宏观各项政策推出，市场风险情绪修复下各板块持续反弹。当前估值低位以及Q1业绩增长均有支撑，但仍需等待Q2业绩下滑风险释放后见底迹象的出现。建议持续关注中长期受政策推动需求增长有望明显提升且估值已经进入历史中低位区间的稀土永磁板块的机会，以及高估值风险逐步释放后，光伏装机长期增长前景下对碳碳基复合材料需求的拉动，电动车长期发展空间对锂电材料需求带来的市场容量的提升，以及集成电路国产化长期趋势下，半导体材料的国产化进度与机会。
风险提示价格下跌风险，景气度变动风险，政策变动风险
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