水泥：雨季到来进一步影响市场需求。受下游资金紧张、疫情及区域运输受阻等原因的影响，市场需求不及预期，呈现旺季不旺的局面，需求疲软无法支撑当前水泥价格，价格继续呈现下降态势。此外，南方雨季的到来将进一步抑制南方地区水泥需求，预计水泥需求继续延续弱势。水泥供给方面，部分省份将进入错峰停窑阶段，预计水泥供给量将有所下降，但因当前需求较弱，预计熟料去库存压力仍存。我们认为需求虽然延迟但并没有消失，今年专项债发行已有明显提速，加上地产政策的持续发力，预计后续基建及地产业务将带动水泥市场需求，建议关注水泥区域龙头企业。
玻璃：平板玻璃价格继续走低。当前平板玻璃市场需求表现一般，下游订单改善不明显，平板玻璃价格进一步下降。在当前下游资金紧张的情况下，预计短期内竣工端需求恢复有限。供给方面，浮法玻璃供给继续保持稳定，短期内产线冷修计划有限，浮法玻璃企业库存继续维持高位。期待地产政策发力后竣工端的恢复，预计后续玻璃市场需求有望企稳回升，浮法玻璃价格有提升空间。
玻璃纤维：粗纱价格趋弱，电子纱价格企稳回升。近期玻纤粗纱价格有所松动，主流厂家报价有所下滑，下游池窑厂需求一般；电子纱价格近期开始企稳回升，货源相对紧缺。我们认为玻璃纤维下游需求如风电、新能源汽车等领域与碳中和高度相关，受益于下游新应用需求的扩张，行业仍有较大发展空间。建议关注玻纤行业龙头企业。
消费建材：地产政策发力有望提升消费建材市场需求。2022年1-4月建筑及装潢材料类消费品零售额同比下降0.70%，较1-3月减少4.5个百分点；其中4月单月同比下降11.70%。受地产不景气、下游竣工端资金紧张的影响，消费建材类市场需求走弱。我们认为受益于地产政策的持续发力，竣工端将逐步恢复，叠加旧改需求的释放，消费建材需求仍有提升空间。此外，在碳中和大背景下，建筑能耗标准的提升有助于高品质绿色建材应用的普及和推广，具有规模优势和产品品质优势的行业龙头将受益，建议关注消费建材龙头企业。
投资建议：消费建材：推荐具有规模优势和产品品质优势的龙头企业东方雨虹（002271.SZ）、公元股份（002641.SZ）、伟星新材（002372.SZ）、北新建材（000786.SZ）、科顺股份（300737.SZ）、坚朗五金（002791.SZ）。玻璃纤维：推荐产能进一步扩张的玻纤龙头中国巨石（600176.SH）。水泥：推荐水泥区域龙头企业华新水泥（600801.SH）、上峰水泥（000672.SZ）。玻璃：建议关注受益于竣工端回暖的旗滨集团（601636.SH）、南玻A（000012.SZ）。
风险提示：原料价格大幅波动的风险；下游需求不及预期的风险；行业新增产能超预期的风险；地产政策推进不及预期风险
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