行业观点：国务院印发“十四五”国民健康规划的通知，多方面促进医药行业发展。5月20日，国务院办公厅关于印发“十四五”国民健康规划的通知。规划提到，到2025年，卫生健康体系更加完善，中国特色基本医疗卫生制度逐步健全，重大疫情和突发公共卫生事件防控应对能力显著提升，中医药独特优势进一步发挥，健康科技创新能力明显增强，人均预期寿命在2020年基础上继续提高1岁左右，人均健康预期寿命同比例提高。
此次规划强调要做优做强健康产业，多方面推动行业发展：1）推动医药工业创新发展—鼓励新药研发创新和使用，加快临床急需重大疾病治疗药物的研发和产业化，支持优质仿制药研发；2）促进高端医疗装备和健康用品制造生产—优化创新医疗装备注册评审流程。开展原创性技术攻关，推出一批融合人工智能等新技术的高质量医疗装备。鼓励有条件的地方建设医疗装备应用推广基地，打造链条完善、特色鲜明的医疗装备产业集群；3）促进社会办医持续规范发展—鼓励社会力量在医疗资源薄弱区域和康复、护理、精神卫生等短缺领域举办非营利性医疗机构。同时，规划特别强调要推动医药工业创新发展，充分发挥中医药在健康服务中的作用，实施中医药振兴发展重大工程。实施中医药健康促进行动，推进中医治未病健康工程升级。
此次规划涉及了药品、器械、医疗服务发展的推动与方向，鼓励药品与器械的创新，同时强调促进中医药在健康领域的应用。我们认为，我国医疗产业在“十四五“期间将继续实现良好、快速的发展。
：投资策略：主线一：新冠口服药相关产业链，日内瓦药品专利池组织（MPP）先后宣布授权国内8家药企生产辉瑞与默克的新冠特效药，相关新冠药生产及产业链企业的业绩表现有望受益，建议关注：华海药业、普洛药业、复星药业、九洲药业、凯莱英、博腾股份、药明康德、华软科技、金城医药、歌礼制药和海辰药业等。主线二：中医药板块，重磅支持政策不断，政策落地提升信心。品牌OTC中药具有自主定价权，其它中成药集采降价温和，板块整体估值性价比高，建议关注：昆药集团、固生堂、以岭药业。主线三：创新产业链，CXO维持高景气度且估值触底，结合估值以及政策、资金因素，我们更倾向于CDMO和大分子CXO赛道，建议关注：凯莱英、博腾股份、药石科技。主线四：在上述三条主线外，还存在一些其他高景气、高壁垒的赛道：包括特色原料药、制剂出口与核医学等。建议关注：司太立、富祥药业、天宇股份、东诚药业、健友股份、普利制药、远大医药。行业要闻荟萃：1）Travere的IgA肾病疗法sparseta获FDA优先审评资格；2）拜耳/默沙东心衰新药维立西呱在中国获批；3）礼来和Icyte的斑秃治疗用药巴瑞替尼在欧洲获批上市；4）赛诺菲和再生元联合开发的Dupixet在美获批用于治疗嗜酸性食管炎。
行情回顾：上周A股医药板块下跌2.01%，同期沪深300指数上涨2.23%，医药行业在28个行业中排名第28位。上周H股医药板块上涨6.67%，同期恒生综指上涨3.99%，医药行业在11个行业中排名第4位。
风险提示：1）政策风险：医保控费、药品降价等政策对行业负面影响较大；2）研发风险：医药研发投入大、难度高，存在研发失败或进度慢的可能；3）公司风险：公司经营情况不达预期。
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