有色能源金属行业周报：资源抢夺白热化，锂资源价值待重估_股票频道

海外氢氧化锂价格回调，锂精矿评估价维持不变，回暖势头渐现海外氢氧化锂小幅上调，出现回暖趋势。根据 SMM 数据，截至周五（5月 20日），电池级碳酸锂报价 46.15万元/吨，环比不变；工业级碳酸锂报价 42.55万元/吨，环比下降 0.1万元/吨；电池级氢氧化锂报价 46.75万元/吨，环比不变；

工业级氢氧化锂报价 45.25万元/吨，环比不变。本周工碳价格小幅下行，主要系国内疫情影响导致头部正极厂商尚未进行批量采购，需求较弱。5月 19日，Fastmarkets 东亚地区氢氧化锂评估价为 80.75美元/公斤，上调 0.25美元/公斤，折合人民币约 54.51万元/吨，根据 Fastmarkets判断，此次上调主要系在需求坚挺的情况下现货供应持续紧张；碳酸锂报价 74.5美元/公斤，下调 0.5美元/公斤，折合人民币约50.29万元/吨，依然高于中国市场。我们预计下半年随着各地疫情逐渐好转，正极厂商逐步复工复产，需求回暖，锂盐价格难以出现大幅回调。

5月 19日，Fastmarkets锂精矿评估价为 5250美元/吨，环比保持不变；随后，5月 20日，普氏能源咨询评估锂精矿（SC6）价格为 6200美元/吨（FOB，澳大利亚），环比保持不变。据 PLS 公告，公司将于 5月 24日举行第五次锂精矿竞拍，Pilbara的锂精矿拍卖一直是全球锂精矿价格走势的风向标，是后续锂精矿长协价的指路灯。基于 2022Q1澳洲锂精矿供应商产量普遍低于指引或处于指引下限位置，我们认为锂精矿供应紧张确定性强，PLS 第五次拍卖成交价大概率继续维持上涨趋势，因此，2022Q3澳洲锂精矿长协价或将以海外基准报价及 PLS 二季度拍卖成交价为指引继续上涨，所以我们预计后市锂精矿评估价格将上调。

斯诺威矿业拍卖落锤，锂资源价值待重估。

雅江县斯诺威矿业发展有限公司 54.2857%股权的破产清算股权拍卖于 5月 21日落锤，标的物成交价达到了 20.002亿元，100%权益按此评估 36.84亿元。此外，根据《斯诺威矿业管理人关于第四次公开招募意向投资人的公告》显示，截至 2021年 12月 13日，已确认+暂缓确认债务合计 16.12亿元。2016年德扯弄巴锂矿、石英岩矿探矿权 “增加勘查矿种 ” 价款 12.79亿元未缴纳，该评估结果已失效，重新评估补交价款预计更高。单按 2016年补交价款计算，德扯弄巴锂矿清理完债务合计对价 65.75亿元，含氧化锂 29.32万吨，折碳酸锂 73.3万吨，单吨成本折 0.9万元/吨 LCE。并且斯诺威公司探矿权已于2021年 6月 30日到期，此前已办理三次探矿权保留工作，目前正在继续办理探矿权第四次保留工作，由于之前存在违法、违规事由，矿权能否续期未知。德扯弄巴锂矿可以说是一个瑕疵特别明显的项目，相信花重金拿下股权的竞拍方对其中风险非常明晰，但依旧愿意冒风险花大代价拿下，一定是认识到了本土优质锂辉石矿山资源的稀缺性，以及对保障电动车供应链安全的重要性。目前全球关键矿产资源抢夺战愈演愈烈，近日美国拟修改《国防生产法》以允许资助加拿大、澳大利亚和英国的矿产项目，这些项目专注于用于电动汽车和武器的关键矿物。这将允许美国政府利用其最亲密盟友的资源来丰富美国的制造业和和工业基础能力，并在激烈的竞争环境中增加国家的优势。此时布局国内锂矿资源，可以确保未来新能源产业链供应链安全，同时拥有国内优质锂矿资源的企业价值将有望重估。

本周镍钴价格处于下行通道本周镍铁（10%）周度均价为 1602.5元/镍点，环比下降1.08%，主要系下游不锈钢因疫情影响需求清淡，短期下行，预计随着疫情好转，需求回暖，价格有望回归。电池级硫酸镍周度均价为 49050元/吨，环比下降 0.81%，主要系伦镍价格大幅下滑导致原料端成本回落所致，因此电池级硫酸镍价格跟随成本下调而逐步下移。

本周金属钴周度均价为 51.76万元/吨，环比下降 3.73%，主要系因为近期海外价格下调，叠加头部大厂下调出厂价，导致电解钴期货盘价格下行。本周硫酸钴周度均价为 10.07万元/吨，环比下降 2.98%；四氧化三钴周度均价为 38.68万元/吨，环比下降 3.04%。硫酸钴及四钴价格再度下探，主要系钴盐厂成品库存累计严重，而当前询单较弱，部分回收料厂选择低价出货，带动整体价格下行。

本周稀土主流商品价格呈先扬后抑本周国内稀土市场整体呈现先扬后抑的格局，周初受上海 16个区均已实现社会面清零及其工业企业逐渐恢复生产的影响，镨钕镝铽系产品价格明显上扬，但是由于下游需求跟进缓慢，临近周末主流稀土原料价格有所回调。据中钨在线了解，除了近期天气不佳和环保高压，导致稀土生产企业产量有所缩减之外，海外众多国家如缅甸地缘风险大和其疫情持续蔓延，在一定程度上降低我国从海外进口稀土原料的量，导致短期国内供应减少，提升了国内供应商坚挺报价的信心。另外，我国港口通行能力逐渐恢复与海外新兴产业发展速度逐渐升高，有利于我国稀土原料出口量增加。

投资建议2022年全球锂资源增量有限，海外进口的锂精矿及锂盐价格都已大幅上涨，拥有上游资源控制权在当下及未来的全球产业链竞争中都分外重要，特别是全球关键矿产资源争夺战受地缘政治影响之下，获得国内锂资源控制权是最安全的保障，尤其是优质的国内锂辉石矿山资源。我们建议大家关注甘孜州 134号脉在采的【融捷股份】；阿坝州李家沟锂辉石矿即将投产的【川能动力】；正在办理茜坑锂云母矿探转采的【江特电机】；

受益标的包括格林布什矿山未来 5年一直在增产且可以通过代工实现产量放量的【天齐锂业】。

风险提示1）四川锂矿开发进度不及预期；

2）锂盐价格大幅下滑；

3）下游需求不及预期；

4）地缘政治风险。