盒马、永辉超市等零售企业持续发力、 深度布局生鲜直采5月 15日，全国最大有机蔬菜盒马村落地云南昆明； 5月 18日，永辉超市公布永辉田趣大米种植基地的建设成果。 可以看到， 近年来以超市、新零售、社区团购、生鲜电商等为代表的各类生鲜零售企业， 均在持续积极布局上游生鲜直采。
从定义看，零售行业的生鲜直采指终端零售公司与上游农业公司、农业合作社、农户等一线生产方达成生鲜品类的直接供应合作。我们认为，生鲜直采主要在成本与产品品质两方面赋能零售企业。首先成本方面：
（1）跨过经销环节直接与源头生产商合作，规避中间环节层层加价，让利消费者；
（2）通过与生产方基于大规模订单的长期稳定合作， 获得强议价能力。 其次产品品质方面：
（1）通过向农户输出智能化生产技术，优化生产流程， 提升产品品质；
（2）实现标准化和数字化，统一产品规格。
（3）通过大数据分析精准识别消费者偏好和需求，优化产品。
但我们也注意到， 零售企业布局生鲜直采存在较高的门槛，包括采购规模与稳定性、重资产投入和数字化能力等三个方面。我们认为， 生鲜直采作为供应链建设源头环节，是推动零售行业生鲜品类精细化、标准化、数字化发展的重要基石，行业过去多年的竞争和演进变化也验证了生鲜直采的重要性， 目前， 永辉超市等龙头公司具备先发布局和资源禀赋优势， 未来有望持续发力、受益。
行业关键词： 社零数据、京东、 CMF 实验室、唯品会、京东 618等【社零数据】 2022年 4月我国社零总额为 29483亿元，同比下滑 11.1%。
【京东】京东 2022财年一季度收入增长 18%，活跃用户达 5.8亿。
【CMF 实验室】花西子揭幕国内首个美妆品牌建立的 CMF 实验室。
【唯品会】唯品会 2022财年一季度收入下滑 11.1%，超 V 活跃用户数增长 37%。
【京东 618】京东 618将于 5月 23日晚 8点全面开启。
板块行情回顾本周（5月 16日-5月 20日），商贸零售指数报收 2657.98点， 上涨 1.40%，跑输上证综指（本周上涨 2.02%） 0.62个百分点，板块表现在 31个一级行业中位居第 22位。零售各细分板块中，本周互联网电商板块表现较好， 2022年年初至今超市板块涨幅领跑。个股方面，本周中成股份（32.3%）、 友好集团（16.8%）、若羽臣（14.1%） 涨幅靠前。
投资建议： 关注化妆品医美、 黄金珠宝和超市龙头公司投资主线一（化妆品）： 大单品+多渠道逻辑持续验证， 重点推荐国货美妆龙头贝泰妮、珀莱雅、 鲁商发展，受益标的化妆品原料龙头科思股份等；
投资主线二（医美）： 重点推荐医美产品龙头爱美客、华熙生物；
投资主线三（黄金珠宝、超市）：关注黄金珠宝头部品牌市占率提升，重点推荐潮宏基、 周大生、迪阿股份； 关注市场竞争环境变化带来龙头超市企业经营情况边际改善，重点推荐永辉超市等。
风险提示： 宏观经济风险，疫情反复，行业竞争加剧等。
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