商贸零售行业跟踪周报：1-4月印度培育钻石出口同比+74%，进口同比+86%，下游需求旺盛，高景气延续

本周行业观点（本周指 2022年 5月 16日至 5月 22日，下同） 本周 2022年 4月印度的进出口数据出炉，4月培育钻石裸钻出口额 1.48亿美元，同比+65%， 2022年 1-4与培育钻石裸钻出口额 5.3亿元，同比+74.1%。 4月出口数据显示下游需求已经旺盛，行业高景气延续。

4月培育钻石毛坯进口额为 1.0亿美元，同比+25.1%，同比增速较 3月有较大放缓，我们认为主要因为 1）补库存节奏扰动：印度中游切割商3月有大规模的补库存，库存仍在消化中，补库存节奏对单月的数字有一定扰动。 3月进口 2亿美元， 3-4月合计进口约 3亿美元，同比增速仍有 91%。 2）国内疫情影响出口和航运： 4月是上海疫情的高峰期，国内部分厂商从上海出口的货物或收到疫情有一定影响，一定程度上对印度的进口节奏也有影响。2022年 1-4与培育钻石毛坯进口额 6.1亿元，同比+85.5%。

从渗透率来看， 4月培育钻石进口总额占总钻石进口比重为 7.1%，出口总额占总钻石出口比重为 6.4%，出口渗透率环比提升中。

投资建议：培育钻石目前仍处于渗透率提升的阶段，行业整体呈现出高景气态势，上游厂商生产供不应求，充分享受行业增长红利，推荐高温高压头部生厂商中兵红箭，力量钻石，建议关注黄河旋风，国机精工，四方达，沃尔德等。

风险提示： 疫情反复；终端消费景气度下降；市场竞争加剧等。

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