传媒行业周报：关注快手电商产业链及线下消费领域业绩修复机会

快手电商提出“大搞快品牌”，“短视频+直播电商”商业化仍快速推进5月13日，快手电商在北京举办了2022年“引力大会”，与快手在2021年底提出的“新市井商业”一致，快手电商将自己定位为“新市井电商”，并在此前“三大搞”战略基础上，将“大搞产业带”升级而提出了“大搞快品牌”战略，2022年计划用超过230亿的流量扶持500个以上的标杆快品牌，快手电商业务负责人笑古表示新市井电商就是“以直播间为超级节点，由信任驱动的体验型电商”。

我们判断，快手“大搞快品牌”战略与此前“大搞品牌”战略的区别或在于更强调对根植于快手电商体系的新品牌的孵化，而新品牌或更加注重性价比，以贴合快手的社区特性；我们认为，2022年在原“三大搞”战略的驱动下，快手平台品牌店播和闭环成交的占比或进一步提升，带动客单价提升，而针对快品牌的流量扶持或驱动高性价比新品牌快速崛起，提升直播间购物转化率和用户购买频次，从而推动GMV增长，尽管受到3月以来局部疫情对物流配送带来的影响，快手电商2022年实现GMV较快增长的概率仍较大，且有望拉动产业链相关方如品牌推广、买量服务商及MCN公司业绩增长。从短视频和直播电商行业来看，流量端继续增长（Questmobile数据显示国内短视频用户2021年12月的月均使用时长达到53.2小时，同比增长25%），商业化仍位于快车道，而当前互联网板近块估值处于近2年低位，我们建议加码布局“短视频+直播电商”赛道，重点推荐快手-W、壹网壹创、值得买，受益标的包括星期六、京东集团-SW。

上海分阶段推进复商复市，关注广告营销及线下消费修复机会根据5月15日上海市召开的新冠肺炎疫情防控新闻发布会，从5月16日起，上海分阶段推进复商复市，购物中心、商场、超市和百货商场、便利店、药店等商业网点逐步恢复线下营业，农贸市场有序逐步恢复，餐饮、理发和洗染服务逐步有序放开。随着上海等受疫情影响地区线下活动的逐步恢复，广告主对梯媒、高铁媒体等户外媒体的广告投放有望逐步恢复，且汽车、快消等领域广告主的营销意愿亦有望随复工复产而提升；在满足基本生活需要的业态逐步恢复后，后续电影、亲子、主题乐园等线下娱乐活动亦有望恢复，推动产业链业绩修复。基于线下经济活动逐步恢复的预期，我们建议积极把握广告营销、教育培训、电影、亲子等领域业绩修复机会，重点推荐兆讯传媒、行动教育、奥飞娱乐，受益标的包括分众传媒、上海电影、光线传媒、万达电影、中国电影、汤姆猫。

继续把握Q2头部综艺上线给相关平台带来的业绩与估值的双重拉动机会根据猫眼专业版，截至5月15日17时，芒果TV港乐竞演综艺《声生不息》累计播放量已超过11.3亿，5月18日芒果TV将联合湖南卫视举行新业态赏鉴会，2022Q2及Q3或还有《乘风破浪的姐姐第三季》《披荆斩棘的哥哥第二季》上线，头部内容产能有望进一步释放，驱动流量增长及综艺招商收入提升。我们继续建议把握长视频平台内容竞争格局改善带来的机会，短期聚焦头部内容上线给相关平台带来的业绩弹性，重点推荐芒果超媒。

风险提示：疫情后经济活动的恢复不及预期，综艺节目等内容口碑低于预期。

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