2022Q1，公司实现营收5.95亿美元，同比上升 95.1%，环比上升 12.6%，再创新高；实现归母净利润1.03亿美元，同比上升 211.4%，环比下降22.9%；毛利率 水平为26.9%，同比上升 3.2个百分点，环比下降 5.6个百分点。2022Q2，公司预计销售收入约 6.15亿美元，毛利率约在28%-29%区间。
特色 IC + Power Discrete，结构性缺芯助推ASP 提升。公司聚焦非易失性存储器、功率器件、模拟和电源管理、逻辑和射频、图像传感器等特色工艺平台。2022年，手机和消费产品市场缺乏发展动力，成为存量市场，供需逐步达到平衡；物联网、电动车、新能源等增量市场存在结构性产能缺口，市场对特色工艺的需求维持在高位，助推产品的平均销售价格全面提振。
12寸销售占比提高，拥有全球首条 12寸功率器件代工生产线。2022Q1，8寸、12寸晶圆的销售收入分別为 3.33、2.62亿美元。12英寸产品的销售占比达44.1%，同比增长26.2个百分点 ，环比增长5.2个百分点。
公司在无锡高新技术产业开发区的 12寸晶圆厂（华虹七厂），月产能为6.5万片，是全球第一条 12英寸功率器件代工生产线。
科创板上市获董事会批准，产能有望进一步扩大。公司董事会已批准科创板上市计划，拟发行4.34亿新股，拟募集180亿元人民币。筹集的资金用途，其中70%(125亿人民币)投资于华虹制造无锡项目；11%(20亿)用于8寸晶圆厂房优化升级项目；12%(25亿元)用于工艺技术创新研发项目；6%(10亿元)用于补充营运资金。
投资建议预计公司2022-2024年收入分别为23.16/26.17/30.88亿美元，同比增长42%/13%/18% ， 净利润分别为3.24/4.36/4.97亿美元， 同比增长24%/35%/14%。当前价格对应2022年的PE 为14倍。考虑到下游市场需求旺盛，产品供不应求，维持“买入”评级。
风险提示下游应用不及预期，设备交付延期，行业竞争加剧的风险。
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