市场行情回顾：本周机械设备指数上涨 4.22%，沪深 300指数上涨2.04%，创业板指上涨 5.04%。机械设备在全部 28个行业中涨跌幅排名第 7位。剔除负值后，机械行业估值水平 23.8（整体法）。本周机械行业涨幅前三的板块分别是风电设备、半导体设备、锂电设备；年初至今涨幅前三的细分板块分别是油气开发设备、轨道交通设备、注塑机。
周关注：4月挖机销量降幅收窄，看好成长赛道超跌反弹机遇4月挖机销量降幅收窄，出口延续高增长态势。根据中国工程机械工业协会行业统计数据，2022年 4月纳入统计的 26家主机制造企业，共计销售各类挖掘机械产品 24534台，同比下降 47.3%，主要原因是去年同期基数较高，且需求端受疫情和房地产市场疲软影响。其中，国内市场销量 16032台，同比下降 61.0%；出口销量 8502台，同比增长 55.2%，继续保持强劲增长态势。2022年 1-4月，共计销售各类挖掘机械产品 101709台，同比下降 41.4%。其中，国内市场销量 67918台，同比下降 56.1%；出口销量 33791台，同比增长 78.9%。
国内疫情边际好转，关注超跌反弹机会，机械设备领域看好光伏设备等成长赛道超跌反弹机遇。光伏行业景气持续向上，新增装机规模有望延续增长态势，叠加降本增效要求下技术进步带来的设备迭代更新需求，光伏设备行业仍为机械设备领域成长性十足且受疫情影响较小的细分子行业。受益于国内巨大的光伏发电项目储备量，2022年我国光伏新增装机量预计将达到 75-90GW，十四五期间我国年均新增装机规模有望达到 70-90GW，全球光伏新增装机有望达到232-286GW，光伏产业高景气有望延续。碳中和背景下，要实现光伏发电量占比的快速提升，降本增效是主要途径，更高的转换效率和更低的生产成本成为产业发展趋势，设备是降本增效的关键环节，受益于技术进步带来的更新换代需求。随着 P 型 PERC 电池逐步达到其理论效率，N 型电池工艺性价比优势逐渐显现，有望进入大规模产业化阶段，给设备带来新的需求。
投资建议：机械板块年初以来调整幅度深，估值处于历史较低分位，长期来看景气赛道优质个股已具备较高投资价值，重点细分方向包括光伏设备（N 型电池片产业化带来的设备投资）、新能源汽车相关装备（锂电、氢能、储能、充换电等方向设备投资）、工业机器人、工业母机、专精特新等领域。
投资组合：先导智能、帝尔激光、怡合达、天宜上佳、新锐股份 风险提示：新冠肺炎疫情反复；政策推进程度不及预期；制造业投资增速不及预期；行业竞争加剧等
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