食品饮料行业周报：把握复苏回暖带来的边际改善机会_股票频道

本周行情回顾： 2022年5月9日-5月13日， SW食品饮料行业指数整体上涨1.04%，板块跌幅位居申万一级行业第五，跑输同期沪深300指数约1.00个百分点。细分板块中，白酒、调味品、预加工食品、零食与肉制品板块跑输同期沪深300指数，其余板块均跑赢同期沪深300指数。其中，其他酒类板块本周上涨9.36%，板块涨幅位居子板块第一。

本周陆股通净流入情况： 2022年5月9日-5月13日，陆股通共净流出73.22亿元。其中，银行、公用事业与电子板块净流入居前，有色金属、钢铁与食品饮料板块净流出居前。本周食品饮料板块净流出13.41亿元，净流出金额位居申万一级行业第三位。

行业周观点：把握复苏回暖带来的边际改善机会。近期上海疫情已出现边际拐点，上海表示将巩固提升复工复产成果，不断朝着实现全面复工复产的目标努力，尽快恢复上海市正常生产生活秩序。在疫情稳步向好的背景下，行业有望迎来复苏回暖的机会。白酒板块：从白酒企业公布的业绩数据来看，多家酒企2021年业绩实现稳健增长， 2022年顺利实现了开门红。近期受疫情、外围市场等因素影响，白酒板块波动相对较大。

其中次高端、中端白酒等酒企消费场景受到较大影响，去库存速度放缓，近期出现较大回调。二季度是白酒的消费淡季，酒企以控货挺价为主，后续可把握疫情拐点带来的消费回暖机会。标的方面，建议关注确定性强的高端白酒贵州茅台（600519）、五粮液（000858）与泸州老窖（000568）；次高端酒中，可关注山西汾酒（600809）、酒鬼酒（000799）、舍得酒业（600702）等；区域酒可以重点关注古井贡酒（000596）、口子窖（603589）、今世缘（603369）等复苏弹性较大的公司。大众品板块：受疫情反复、成本高位、终端需求尚未完全恢复等因素影响，部分大众品业绩承压，业绩表现有所分化。若后续疫情缓解，还应结合消费信心的回暖程度来进行判断，且各子板块的修复节奏亦有所差异。市场可持续关注产品提价、成本下降、疫情拐点等因素带来的边际改善，把握行业中的优质板块。标的方面，可重点关注海天味业（603288）、中炬高新（600872）、千禾味业（603027）、青岛啤酒（600600）、重庆啤酒（600132）、伊利股份（600887）、洽洽食品（002557）、味知香（605089）、安井食品（603345）、千味央厨（001215）等。

风险提示：原材料价格波动、产品提价不及预期、渠道开展不及预期、行业竞争加剧、食品安全风险、宏观经济下行风险。