本周观点轻工制造：人民银行、银保监会发布通知，下调首套住房商业性个人住房贷款利率下限至不低于相应期限贷款市场报价利率(LPR)减 20个基点，二套住房商业房贷维持现行规定不变，地产相关政策放松超出预期。我们认为，此次下调房贷利率的 LPR 加点，旨在稳定房地产行业，释放居民刚需和改善性住房需求。同时，也能降低对已经持有存量房贷款居民再度购房需求的爆发。
地产政策端再加码，为年内家居需求回暖再添新支撑。家居龙头企业在制造、渠道、品类扩张等方面具备较强竞争优势。同时，大家居时代整家定制将推动多品类融合，解决消费者一站式家居家装服务需求，打开终端客单价上升空间。行业“马太效应”之下，持续看好头部龙头公司的长期发展，且现阶段头部公司估值较为合理，已出现良好配置机会。
上周，纸浆价格继续上涨趋势，国内针叶浆价格突破 7400元/吨，阔叶浆价格周环比上涨 189元/吨，国际阔叶浆也出现小幅上涨。浆纸系纸品中，截至上周末，白卡纸、铜版纸和双胶纸等纸品价格暂未上涨，但生活用纸价格一开始提价，木浆和竹浆生活纸分别上涨 160元/吨和 80元/吨。成本压力之下，生活纸的涨价态势，可能扩散至全部浆纸系纸品，纸企提价进度或将加快。
短期内，建议关注国内浆纸一体化的龙头企业。
纺织服装：日本高端露营装备品牌 Snow Peak 发布一季报以及 4月销售数据。Q1该公司收入增长 40.4%，4月增长 29.8%；分地区来看，韩国及部分中国大陆地区销售额增长 83.8%，为 Q1销售额增速最快的区域。后疫情时代，全球露营市场的高景气度，系推动该公司收入端高速增长的重要原因之一。同时，也可以看出，中国露营市场的高潜力以及增长弹性。国内露营市场正处在 0到 1的发展阶段，市场体量方兴未艾。看好户外用品企业，在露营装备领域相关业务发展的高景气度。
人民币贬值持续，截至 5月 13日，美元对人民汇率为 6.7830。汇率贬值叠加棉花等原材料价格高位拐头回调，出口型纺织制造企业盈利水平有望得到较为明显的改善。另一方面，从历史上看，在近 3次人民币汇率贬值周期内，纺织服装板块基本都能收获较好的相对收益，尤其是出口业务占比较高的相关标的。短期建议积极关注出口产业链企业。
推荐组合：欧派家居（603833）、顾家家居（603816）、索菲亚（002572）、晨光股份（603899）、探路者（300005）。
风险提示宏观经济波动；原材料成本上涨；新产能无法及时消化；大客户流失。
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