商业贸易行业周报：关注零售行业中期投资策略：穿透迷雾、紧抓龙头_股票频道

零售行业2022年中期投资策略：紧抓龙头、穿透迷雾，拨云见日会有时本周我们发布了商贸零售行业2022年中期投资策略：2021年来社会消费稳定复苏，但2022Q1受到疫情扰动，部分偏可选消费品类增速放缓；上市公司经营业绩层面，我们测算零售企业整体2021年盈利承压、2022Q1有所改善；其中，超市边际改善明显、黄金珠宝增速放缓，化妆品医美龙头品牌则持续表现优异。拨开疫情迷雾，投资策略方面我们建议优选基本面趋势向上的高景气赛道，把握行业内竞争优势边际提升的龙头公司。（（1：）超市：外部竞争压力已显著缓解，叠加疫情带来需求增加和下半年通胀因素等推动，超市行业基本面在持续改善；龙头公司生鲜供应链竞争优势突出，未来盈利能力和估值均有望迎来进一步修复。（（2））黄金珠宝：短期疫情无碍行业逻辑，龙头公司依托品牌、产品和渠道优势扩张，叠加行业变革导致中小品牌生存压力增大，有望推动行业出清和头部集中。（（3））化妆品：新规带来严监管叠加流量红利减弱背景下，行业马太效应凸显，“大单品+多渠道”逻辑持续验证，国货龙头凭借更强的品牌、渠道运营和研发能力，有望“强者恒强”。（（4））：医美：“轻医美+低线渗透+消费者结构优化”推动行业持续增长，严监管趋势下，不合规产品受限出清利好合规医美产品和机构，产业链中相对看好具备较高技术、资质壁垒的国产医美产品龙头厂商。

行业关键词：京东新百货、同城配、消费洞察、CPI、全能超市等等【京东新百货】京东APP增设新入口“京东新百货”布局线下门店。

【同城配】拼多多布局新业务“同城配”。

【消费洞察】京东发布《2021年消费现象及产业洞察报告》。

【CPI】2022年4月份居民消费价格同比上涨2.1%、环比上涨0.4%。

【全能超市】饿了么在多地上线“社区集采+定点配送”的“全能超市”。

板块行情回顾本周（5月9日-5月13日），商贸零售指数报收2621.20点，上涨3.81%，跑赢上证综指（本周上涨2.76%）1.05个百分点，板块表现在31个一级行业中位居第11位。零售各细分板块中，本周专业连锁板块表现较好，2022年年初至今超市板块涨幅领跑。个股方面，本周上海九百（21.0%）、新世界（14.5%）、百联股份（13.9%）涨幅靠前。

投资建议：关注化妆品医美、黄金珠宝和超市龙头公司投资主线一（化妆品）：大单品+多渠道逻辑持续验证，重点推荐国货美妆龙头贝泰妮、珀莱雅、鲁商发展，受益标的化妆品原料龙头科思股份等；投资主线二（医美）：重点推荐医美产品龙头爱美客、华熙生物；投资主线三（黄金珠宝、超市）：关注黄金珠宝头部品牌市占率提升，重点推荐潮宏基、周大生、迪阿股份；关注市场竞争环境变化带来龙头超市企业经营情况边际改善，重点推荐永辉超市等。

风险提示：宏观经济风险，疫情反复，行业竞争加剧等。