本周、年初至今医药指数涨幅分别为 4.11%、 -19.97%，相对沪指的超额收益分别为 1.35%、 -4.71%； 本周化药、生物制品、商业等股价较为强势，服务、器械及中药等股价较弱；本周涨幅居前新华制药（+61.01%）、同和药业（+54.79%）、江苏吴中（+51.38%），跌幅居前国农科技（-22.68%）、宜华健康（-22.50%）、 ST 运盛（-17.09%）。涨跌表现特点：本周大小市值股价基本齐涨，大小市值分化不明显；新冠治疗药物中间体涨幅巨大，新华制药、华润双鹤等；核酸检测试剂及医疗服务跌幅明显。 随着口服新冠治疗药物 vv116及阿兹夫定逐步完成三期临床、即将陆续获批，尤其 vv116在乌兹别克斯坦定价体系已出炉，约吉利德瑞德西韦 4折。随着国内获批，对中间体、原料药需求量较大，如果按照每人 12片、每片 300mg，每亿人份需要约 360吨原料药、关键中间体 49-1约 500多吨，我们估计 80-100亿市场，相关原料药龙头公司有望获益，建议关注同和药业、富祥药业、普洛药业等。
国产新冠小分子口服药进展迅速，是疫情防控的关键。 新冠小分子口服药物受毒株变异的影响较小，同时具备生产成本低、服用方便等优势，在新冠疫情防控中具备较大潜力。目前，海外已经上市的新冠小分子口服药包括辉瑞的 Paxlovid，默沙东的 Molnupiravir 以及吉利德Remdesivir。国内进展较快的包括君实生物 VV116，真实生物阿兹夫定等，均处于 III 期临床阶段。 随着口服新冠治疗药物 vv116及阿兹夫定逐步完成三期临床、即将陆续获批，尤其 vv116在乌兹别克斯坦定价体系已出炉，约吉利德瑞德西韦 4折。随着国内获批，对中间体、原料药需求量较大，如果按照每人 12片、每片 300mg，每亿人份需要约360吨原料药、关键中间体 49-1约 500多吨，我们估计 80-100亿市场，相关原料药龙头公司有望获益，建议关注同和药业、富祥药业、普洛药业等。
君实生物 PD-1特瑞普利单抗在华获批第 5项适应症；罗氏 PDL1+TIGIT 一线治疗 NSCLC 又一项关键临床失败： 5月 13日，君实生物研发的 PD-1抑制剂特瑞普利单抗新适应症上市申请已获批。此次获批适应症为联合含铂化疗一线治疗局部晚期或转移性食管鳞癌，这也是特瑞普利单抗在中国获批的第 5项适应症； 5月 11日，罗氏公布 PDL1+TIGIT 联合一线治疗非小细胞肺癌三期临床 SKYSCRAPER-01的中期数据研究结果。该研究没有达到其无进展生存期的共同主要终点。
具体配置思路： 1)消费医疗器械：三诺生物、鱼跃医疗、欧普康视等； 2)医疗器械领域：海泰新光、迈瑞医疗等； 3)医疗服务领域：爱尔眼科、通策医疗、海吉亚医疗、三星医疗等； 4)医美领域：爱美客、华熙生物、华东医药、昊海生科等； 5)仿制药 CXO 领域：关注百诚医药、阳光诺和等； 6)创新药及产业链领域：博腾股份、药明康德、九洲药业、凯莱英等； 7)BIOTECH 类创新药：康方生物、信达生物、亚盛医药等； 8)原料药领域：同和药业、普洛药业、司太立、天宇股份等； 9)疫苗领域：智飞生物、康泰生物、万泰生物等； 10)生长激素领域：长春高新、安科生物等； 11)血制品领域：博雅生物、天坛生物等； 12)中药领域：佐力药业、济川药业、片仔癀等。
风险提示： 药品或耗材降价超预期；新冠疫情反复；医保政策进一步严厉等
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