食品饮料行业周报：扰动因素仍存，优选高确定性板块

本周行情回顾： 2022年5月5日-5月6日， SW食品饮料行业指数整体下跌2.60%，板块跌幅位居申万一级行业第八，跑赢同期沪深300指数约0.07个百分点。 细分板块中， 仅白酒、保健品、软饮料与啤酒板块跑输同期沪深300指数，其余板块均跑赢同期沪深300指数。其中，肉制品板块本周上涨3.08%，板块涨幅位居子板块第一； 啤酒板块本周跌幅最大，为7.17%。

本周陆股通净流入情况： 2022年5月5日-5月6日，陆股通共净流出23.62亿元。其中，食品饮料、家用电器与基础化工板块净流入居前，电力设备、房地产与医药生物板块净流出居前。本周食品饮料板块净流入19.01亿元，净流入金额位居申万一级行业第一位。

行业周观点： 扰动因素仍存，优选高确定性板块。白酒板块： 从白酒企业公布的业绩数据来看，多家酒企2021年业绩实现稳健增长， 2022年顺利实现了开门红。水井坊、口子窖受疫情等因素扰动， 22Q1业绩不及预期。近期受疫情、外围市场等因素影响，白酒板块波动相对较大。其中，次高端、中端白酒等酒企消费场景受到较大影响，去库存速度放缓，近期出现较大回调。二季度是白酒的消费淡季，酒企以控货挺价为主，后续可把握确定性高、业绩弹性较大的个股。标的方面，建议关注确定性强的高端白酒贵州茅台（600519）、五粮液（000858）与泸州老窖（000568）；次高端酒中，可关注山西汾酒（600809）、酒鬼酒（000799）、舍得酒业（600702）等；区域酒可以重点关注古井贡酒（000596）、口子窖（603589）、今世缘（603369）等复苏弹性较大的公司。 大众品板块： 受疫情反复、成本高位、终端需求尚未完全恢复等因素影响，部分大众品业绩承压，业绩表现有所分化，其中乳品、啤酒等板块22Q1业绩表现较好，部分调味品、零食等板块业绩面临一定压力。若后续疫情缓解，还应结合消费信心的回暖程度来进行判断，且各子板块的修复节奏亦有所差异。市场可持续关注产品提价、成本下降、疫情拐点等因素带来的边际改善，把握行业中的优质板块。标的方面，可重点关注海天味业（603288）、中炬高新（600872）、千禾味业（603027）、青岛啤酒（600600）、重庆啤酒（600132）、伊利股份（600887）、洽洽食品（002557）、味知香（605089）、安井食品（603345）、千味央厨（001215）等。

风险提示： 原材料价格波动、产品提价不及预期、渠道开展不及预期、行业竞争加剧、食品安全风险、 宏观经济下行风险。