旅游行业2022年“五一”黄金周数据跟踪报告：旅游市场遇冷，露营一枝独秀

行业核心观点：2022年“五一”黄金周收官，由于节前新冠疫情在多地持续爆发，今年“五一”假期出行政策收紧，旅游市场遇冷。旅游行业受多地“非必要不出省”倡议影响，居民出行意愿下降，“五一”假期全国国内旅游出游人次与国内旅游收入同比双双大幅下滑，旅游及景区短期内承压。但露营游热度创历史新高，为旅游业创造了新的增长点。免税行业受海南政府多重消费刺激政策带动，省内游客购物热情上涨，免税购物客流量回升，但因假期航空运输市场低迷，海南旅游消费市场较同期有所下降。景区行业客流大减，传统客源地受疫情影响严重。如果本轮疫情得到控制后，国内疫情形势逐渐好转，跨省跨国出行限制逐步放开，叠加国内政策支持、消费回暖，旅游行业有望推进复苏进程。

建议关注：1）受益于长期增长预期与政府政策支持的免税龙头；2）有望受益于疫情常态化下客流恢复与消费复苏的景区与演艺龙头；3）创新本地游及露营游的头部旅行社。

投资要点：

旅游：出游人次减少，露营游热度创历史新高。2022年“五一”假期期间，全国国内旅游出游 1.6亿人次，同比减少30.2%；实现国内旅游收入 646.8亿元，同比减少 42.9%。今年“五一”假期居民出行半径缩短，出游时间进一步压缩，出游时间在三天内的游客占比近六成，近程都市户外游、乡村体验游等短途休闲热度走高。“露营”访问热度达到历史峰值，“五一”假期期间露营相关订单量较清明假期增长 153%。

免税：海南投放千万消费券，免税零售商假期优惠不断。海南省财政近日已发放 2000万元“助商惠民，乐享海南”消费券。海南省联合五家银行投入 1000万元数字人民币开展免税购物满减活动。此外，针对“五一”假期，各大免税店也相继推出丰富的促销活动，吸引大量省内消费者关注，客流量有所回升。

景区：各地出行政策收紧，景区客流大幅下滑。由于多地倡导“非必要不出省/市”、执行 48小时核酸检测证明等严格的防疫举措，虽然正常开放的景区仍占多数，但大部分景区客流寥寥。

北上广深四大传统客源地几乎均受新冠疫情冲击，未能如往年一样为各景区输送“主力军”。

风险因素：消费恢复不及预期风险，疫情反复风险，投资并购整合风险。