固定收益专题研究：浙江省城投平台梳理

对浙江省的经济财政数据进行梳理，重点分析杭州、宁波、嘉兴等重点区域的城投平台资质。

浙江省经济财政概览浙江省是我国的经济和财政大省，从绝对规模和人均数据看，浙江省主要经济指标居全国前列：2020年上半年浙江省地区生产总值达29087亿元，居全国第四位，全国范围内仅次于广东省、江苏省、山东省，增速达到0.5%；市级层面，浙江省各市以杭州市、宁波市经济规模优势较为明显，舟山、丽水、衢州则相对较弱。浙江省一般预算收入水平较高，但增速开始放缓。2020年上半年，财政总收入、一般公共预算收入分别为7461和4253亿元，同比下降3.5%和2.6%，降幅比一季度收窄2.6和2.5个百分点。浙江省债务规模与债务率均呈逐年上涨趋势，但是整体债务风险可控。

浙江省重点关注区域城投平台资质分析（1）杭州市：浙江省省会，经济规模位居全省首位。2019年全年，全市实现财政总收入3650亿元，同比增长5.6%，位列全省首位。截至2019年末，杭州市一般政府债务规模为1072.9亿元，显性债务率为54.6%，位列全省第11位；截至2020年12月杭州市共有28家有存续公募债券的城投发行人，数量上居浙江省各设区市首位。

（2）宁波市：浙江省内除省会杭州外唯一的副省级城市，2019年实现一般预算收入1468.4亿元，列全省第2位，同比增长6.4%；同期一般预算支出1767.9亿元，财政平衡性较好。截至2019年末一般政府债务规模为1156.4亿元，显性债务率为78.8%，列全省第10位；截至2020年12月宁波市共有33家有存续公募债券的城投发行人。

（2）嘉兴市：嘉兴市截至2019年末一般政府债务规模为476.9亿元，显性债务率为84.3%，列全省第7位；同期末隐性债务规模为2473.8亿元，隐性债务/一般预算收入为4.37，列全省第4位，显性债务负担可控但隐性债务负担偏重。

浙江省其他地区城投债概况（1）温州市：财政自给率53%，债务率126%，共27家城投平台。

（2）绍兴市：财政自给率82%，债务率563%，共37家城投平台。

（3）台州市：财政自给率57%，债务率182%，显性负担较重，共16个城投平台。

（4）湖州市：财政自给率68%，债务率622%，显隐性债务负担都较重，共有29个城投平台。

（5）金华市：财政自给率62%，债务率239%，共有14个城投平台。

风险提示：部分城投平台财务数据较难获取，导致财务信息分析较不充分。