我们跟踪的154只环保及公用行业股票，本周跑输上证指数6.42个百分点，年初至今跑输上证指数6.42个百分点。本周晋控电力、节能风电、川能动力分别上涨18.55%、16.62%、16.27%，表现较好；中环装备、闽东电力、博世科分别下跌28.13%、18.19%、5.08%，表现较差。
全国碳排放市场建设迈出第一步，加强生态保护监管意见发布1月5日，生态环境部发布《碳排放权交易管理办法（试行）》（以下简称《办法》）。《办法》规定2021年2月1日起，全国碳交易市场发电行业第一个履约周期正式启动，2225家发电企业率先被纳入全国市场。《办法》指出碳市场上交易的碳排放配额前期以免费分配为主，国家将视时机引入有偿分配。同时也允许企业允许使用一定比例的CCER进行抵消。现在生态环境部作为气候变化的主管部门，于十四五首年正式启动纳入所有电力企业的全国碳交易市场，是在向市场传递出一个信号，即生态环境部将以电力行业为突破口，持续推进全国碳排放权交易市场建设，十四五我国碳交易市场有望走向成熟。
近日生态环境部对外发布了《关于加强生态保护监管工作的意见》（以下简称《意见》），明确了“十四五”及2035年生态保护监管工作的阶段性目标。《意见》从完善生态监测和评估体系、加强重点领域监管（加大生态保护红线监管、强化自然保护地监管、提升生物多样性保护水平）、加大生态破坏问题监督和查处力度、深入推进生态文明示范建设等4方面，明确了加强生态保护监管工作的7项具体任务。《意见》有助于加快构建生态保护监管体系，推动生态保护监管体系和监管能力现代化。
多地用电负荷创新高，动力煤价格高位运行本周，全国各地冷空气来袭，居民取暖用电需求激增，致全国各地用电负荷屡创新高。国家电网发布的数据显示，1月6日，华北、东北、西北3个区域电网，北京、冀北、山西、辽宁、吉林、黑龙江、陕西、宁夏、新疆9个省级电网用电负荷创历史新高。用电量增加，发电煤耗同向增长，动力煤需求提升，导致本周动力煤市场继续高位运行。目前全国范围内电厂受冷冬影响，发电量均处于高位水平，用煤量居高不下，1月4日全国电网供耗煤创下历史新高，但部分电厂库存依旧偏低运行，短期内继续补库动机较强，将对现货价格形成强有力的支撑。国内GLNG价格出现反弹，海外天然气持续上涨本周，受寒潮天气影响，全国范围内降温明显，居民取暖及用电需求增加，LNG调峰需求旺盛，拉动LNG价格再度上行。下周LNG工厂开工负荷处于低位水平，供应能力有限。随着气温回升，城燃补库需求减弱；受公共卫生事件影响，局部地区下游企业或有停工，LNG工业需求或将有所减少；公共卫生事件防控或将对物流交通形成阻滞，LNG车用需求也有回落预期。
综上，下周LNG市场供需或均有所减少，LNG市场价格或也有所下行。本周，美国天然气市场呈现先跌后涨的态势。前一阶段人口密集地区气候依然温和且出现了气温回升的预测，导致价格出现回跌；后一阶段美国境内大部分地区迎来降温，供暖需求明显增加，天然气产量的下降也在一定程度上提振了市场气氛，价格连续上涨。
投资建议根据SMM数据截止本周五（1月8日），工业级碳酸锂报价54000元/吨，环比上周上涨11.34%；电池级碳酸锂报价57500元/吨，环比上周上涨11.65%；电池级氢氧化锂报价50000元/吨，环比上周上涨2.04%。下游锂资源需求不断提升，价格持续上行，刺激了上游锂矿的供给。“十四五”新能源、动力电池的发展少不了固态锂资源。四川拥有我国80%固态锂资源储量，“十四五”期间在锂资源供给上将扮演重要角色，受益标的为拥有四川省目前最大的锂辉石矿李家沟矿厂开采权的【川能动力】，其他受益标的包括【ST融捷】、【盛新锂能】及【雅化集团】。
“2030碳达峰，2060碳中和”的承诺，既为中国的绿色发展注入新的动力，同时要实现这两个目标，中国有必要采取新的行动，而“十四五”的新开局显得尤为关键。21年初《办法》的发行，向全国及世界宣告了中国走低碳发展道路的决心。全国碳排放市场建设的全面启动，将帮助中国以更具成本效益的方式应对减排挑战，该体系将首先以电力部门为突破口，然后再推广到所有产业部门。配额未来将以免费+拍卖相结合的方式发放，抵消比例未来也将逐步提升。“几乎净零排放”的可再生能源将成为CCER的主要提供方，额外获取减排量收益，从而更好地激励社会资本方投资新能源领域，实现中国能源结构的低碳转型。若未来碳配额价格能够较好地体现经济价值，则新能源运营企业将获得丰厚的额外碳配额交易收入，实现价值重估，受益标的包括【太阳能】、【银星能源】、【节能风电】、【晶科科技】、【嘉泽新能】等。
“十四五”期间垃圾分类全国深入推行，刺激了各地方环卫装备的需求，推荐关注环卫装备龙头，同时依托环卫装备优势快速发展环卫服务的【盈峰环境】和【龙马环卫】；在湿垃圾终端处置方面同样受益垃圾分类的推行，建议关注渗滤液龙头，提早布局湿垃圾处置的【维尔利】。
“十四五”期间，我国将为生态环境持续改善而努力，为2035年实现生态环境根本好转、美丽中国建设目标努力。从短期来看，2020年政府发行超5000亿元生态环保类专项债，其中水务类专项债约3000亿元，随着项目陆续招标完成，业绩最快会在今年反映在各个企业中报上，所以今年水务板块企业业绩确定性较高。推荐关注低估值高增长的【联泰环保】、【中环环保】。生态修复领域也有近2000亿元的专项债倾斜，推荐关注生态景观修复龙头【绿茵生态】。
风险提示1）疫情时间持续较久；2）动力煤、天然气需求季节性下降；3）电力政策出现较大变动；4）碳排放交易市场建设不及预期；5）碳排放配额发放过多，导致市场未形成有效减排。
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