传媒行业周报：产业扩容、板块有增，关注四类投资机会_股票频道

本周投资观点 2021年产业运行逻辑持续清晰，即 5G 多终端并发带来的内容方受益（各内容受益程度有差异）、分发环节价值链重塑；供给端受监管的力度预计将持续，集中于内容、变现两头；关注新硬件时代对各内容形态的迭代。关注四类投资机会： 1）行业或细分行业整体的β； 2）行业反转； 3）个股逻辑； 4）交易逻辑。 2017年、 2019年是流量红利见顶的双顶年，用户数量持续增长的红利已结束，但基于 1）存量用户抢夺过程中的“高阶”内容； 2）基于各平台强烈的变现需求所带来的结构性红利指向，存在细分行业的β机会，如短视频、在线教育。回溯 2020年，疫情受损的电影变化，有望迎来反转，一方面是院线的恢复经营，另一方面则是大片上映节奏有望恢复；流量成本上行对游戏板块下半年的冲击有望回落。个股逻辑：新股发行速度加快带来的优质新股或次新股。交易逻辑：市场对游戏板块 2021年上半年高基数效应的规避带来的近半年的板块调整，有望修复。

上周市场表现截至 1月 9日，上周上证综指、深证成指、创业板指、传媒板指分别上涨 2.79%、 5.86%、 6.22%、 -0.17%。上周板块内个股涨幅前三美盛文化（14.51%）、分众传媒（10.64%）、三七互娱（8.42%）；后三北京文化（-23.00%）、紫光学大（-15.96%）、众应互联（-15.54%）。港股板块内个股涨幅前三中国三三传媒（ 41.46%）、中国有赞（32.47%）、凤凰卫视（28.17%）；后三寰亚传媒（-45.45%）、文化传信（-20.80%）、雅仕维（-18.26%）。